外資猛加碼航空股 長榮航逆飛目標價曝光
工商時報簡威瑟、數位編輯 2022.04.25
圖／長榮航空提供

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台股25日與亞股同時大回檔，電子類股一片慘跌，非科技股相對有撐之際，航空指標股長榮航（2618）喜獲金控旗下投顧研究機構加持，看好2022年貨機運能大增推升營運，2023年有客運接棒利多，初次納入研究範圍，給予「買進」投資評等，目標價是高水準的47元。

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大型投顧研究機構指出，2022年貨運運能受限國際航班減少運能吃緊，運價維持高於疫情前水準，預期長榮航運量年增21％，推升2022年營收年增31％；其次，台灣邊境政策逐步解封，客運漸復甦，然於台灣營運國際航班航空家數自疫情前減少七成、至28間，班次恢復需時間，預期2023年客運供需將嚴重失衡，推升可用客運單位收益年增翻倍，帶動2023年營收年增26％。
再者，長榮航固定成本約占六成，運價與載客率成長係額外獲利挹注，且預期油價高峰落於第一季，用油成本壓力漸緩，法人預估，長榮航2022、2023年每股純益為2.14與3.77元，趨近歷史高檔。因而根據2.5倍2022年中預估每股淨值，賦予長榮航目標價47元。
法人進一步說明，2022年貨運運價維持高檔，長榮航機隊運量年增二成，將是受惠對象。2022年貨運受惠美國PMI維持55高檔，整體貨運需求微幅年增，惟國際航班尚未恢復，國航市占仍高，且長榮航2021年第四季加入777F貨機三架，預估運量將年增21％，推升2022年營收年增31％。
客運業務方面，隨國際客運逐步復甦，2023年客運供需將嚴重失衡推升運價。投顧研究機構剖析，因台灣邊境政策逐步開放，預期今年第四季客運將有較明顯成長，推估2022年客運量回到2019年二成水準，客運營收年增86％。放眼2023年，隨中、港、澳與遠程航線需求恢復，預估客運復甦至2019年的六成；供給面來看，班次恢復仍需時間，因近三年需求衰退，造成台灣維持航班營運航空公司大幅減少，市占第三大的國泰航空至2021年底仍有三成飛機儲藏，預期2023年將出現供需嚴重失衡，推升可用客運單位收益年增100％，帶動2023年營收年增26％。
（工商時報 簡威瑟）
「與新冠病毒共存」已成為全球趨勢，歐、美多國敞開國門、陸續解封，衛服部也釋出，出國返台隔離條件最快有望在暑假放寬，激勵國際長程航線為主的航空雙雄華航（2610）、長榮航（2618）股價走強，外資近10日也加碼華航239394張、長榮航70806張，買超名列一、三名，「快把船票換機票！」成了投資人熱議話題，客運業務谷底翻揚可期，其中長榮航不僅周線連3紅，更創下史上新高價位36.3元，反映市場對航空復甦持樂觀預期。
本土投顧看好長榮航（2618）受惠美國PMI維持55高檔，整體貨運需求微幅年增，惟國際航班尚未恢復，國航市占仍高，且長榮航2021年第四季加入777F貨機三架，預估運量將年增21％，推升2022年營收年增31％；客運業務方面，隨國際客運逐步復甦，2023年客運供需將嚴重失衡推升運價，給予「買進」投資評等，目標價是高水準的47元。
疫情前長榮航中轉旅客占客運業績50％，且隨著各國逐漸開放邊境，近來航空業者有陸續增班態勢，長榮航客運動能谷底反彈在即。另方面，航空貨運需求持續暢旺，儘管近來受到中國封城略影響貨量，但海轉空效應持續，有助貨運運價表現，不排除在中國大陸解封後，迎來一波搶艙潮。
長榮航去（2021）年轉盈，獲利66.08億元，每股盈餘1.31元，今年全球貨運需求繼續暢旺、客運隨著邊境解封復甦、高票價將成為常態等三大利多加持，可望推升獲利爆發性成長，雖有通膨、油價等雜音，3月合併營收重返百億元水準，達107.46億元。
（旺得富理財網 黃順德）