理財周刊 第419 期2008.09.03 出刊
作者：柴煥欣
低價電腦崛起 廣達找到第二春
引言---廣達除了毛利率持續走低外，市場對於廣達最大的問號就在於，已經坐上全球第一寶座後，是否還能夠維持充分的成長動能？
自從2002年鴻海(2317)董事長郭台銘預告電子產業將進入「微利時代」以來，首當其衝者便莫過於筆記型電腦(NB)代工產業，其中，位居全球NB代工龍頭的廣達(2382)自是難以倖免於難。在前有鴻海、緯創力(Flextronics)等電子製造服務(ESM)大廠加入戰局，後有仁寶(2324)、緯創(3231)、英業達(2356)等同業分食訂單的夾擊下，使廣達合併毛利率從2001年12.48％逐年下修，到2007年時只剩下5.15％低水準。
筆記型電腦持續高成長
事實上，除了毛利率持續走低外，市場對於廣達最大的問號就在於，已經坐上全球第一寶座後，是否還能夠維持充分的成長動能，或者是說市場受到競爭者的瓜分，因而出現衰退。對於這個疑慮，不妨先從全球NB市場看起，2002年全球NB出貨量為3033萬台，之後就以2位數的年成長率持續擴張，到2007年為止，全球NB出貨量高達9719萬台，年複合成長率達26％，在任何一個電子產業部門，都可以說是高成長產業。而站對產業位置，這對廣達本身成長動能來說，可以說是具有天生的優勢。
從廣達年出貨量來看，2002年出貨571.8萬台，到2007年時，年出貨量已達3190萬台，年複合成長率更是高達40％，成長力道遠優於全球NB成長力道。使得廣達全球市占率從原本的19％拉高到32％，讓董事長林百里這個全球NB龍頭位置坐得更穩。
2008年雖然DELL訂單遭到仁寶與緯創分食，讓廣達從DELL最大代工廠商降為第3大代工廠商，但最大客戶Apple的銷售成長依然強勁，讓廣達NB年出貨量可望再攀高到4000萬台，年成長率25％，表現仍優於全球NB年成長率的23％，全球市占率則小幅拉高到33％。所以說，在全球NB市場仍能維持高度成長動能，加上組裝代工市場大者恆大已成趨勢的雙重支撐下，足以化解廣達成長動能不足的疑慮。
克勤克儉 獲利能力改善
在微利時代的割喉競爭下，公司本身亦用心於費用方面的撙節支出，讓合併營業利益率從2005年1.55％逐年改善到2007年2.54％，漸漸擺脫獲利能力不振窘境。再加上來自業外收益，也從3.7億元快速成長到44.32億元，本業與業外的同步改善，也讓廣達每股稅後盈餘得以連續3年走高。
只是廣達自己本身也知道，NB的高成長，終究會有趨緩，甚至於衰退的一天，也因此，亦將組裝代工產品的觸角從NB延伸至伺服器、GPS(主攻車用電子)、智慧型手機、LCD TV等，就是希望能找到另一波的成長動能。
然而，從近2年產品組合變化來觀察，NB占總體營收比重從95年84.86％上揚到96年87.6％，其他產品則從15.14％下滑至12.4％，其中，即使是最具成長性，預估今年出貨將出現1倍成長的GPS，占營收比重也只有2~3％水準。這樣的產品組合變化，除了會加深毛利率向下的疑慮外，也顯示目前尚未找到除了NB外，能帶動廣達再進一步成長的動力來源。所幸，隨著低價電腦快速崛起的腳步，廣達終於找到啟動第二春的新希望。
低價電腦興起 廣達找到第二春
自從華碩(2357)在去年10月下旬率先推出Eee PC，短短2個月時間，便創下平均每14秒就賣出1台的銷售紀錄，宏碁與惠普分別推出ASPIRE one與mini PC等系列低價PC。IDC就預估，2008年全球低價電腦出貨量將上看3500萬台，2009年則將持續成長到5000萬台，到2012年未來4年間，年複合成長率就可高達24％，市場規模更可超過9000萬台。
事實上，廣達早已與MIT合作，以非洲、中南美洲等新興市場為目標，代工價格在新台幣約1萬元水準OLPC低價電腦，只是OLPC本身就是個慈善事業，較難為市場所接受，但OLPC的代工經驗，對廣達而言，卻是爭取為其他廠商代工低價電腦的重要機會。
在低價電腦市場中，能夠與華碩Eee PC分庭抗禮的，應該會是宏碁的ASPIRE one系列機種，預估今年出貨能夠達到500萬台。而聯想電腦也將推出IdeaPad S系列機種，今年出貨目標則設在200萬台。廣達除了是宏碁獨家代工廠商外，亦爭取到聯想電腦低價電腦代工訂單，預計9月開始出貨。也因此，低價電腦勢將成為廣達未來2年重要成長動力之一，亦是廣達尋回第二春的新希望。