拉美後市反彈行情可期
今年來巴西受通膨、升息與信貸品質疑慮等議題干擾，股市呈現回檔修正格局，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，巴西8月底意外調降基準利率2碼至12％，可望為後市股市漲升動能增添助力，因為實施寬鬆貨幣政策，將提供市場充沛資金挹注，且根據歷史經驗，巴西一旦進入降息循環後，股市後續漲幅可觀，將帶動拉美市場的上攻行情。
據Bloomberg統計，自2000年以來，巴西歷經三次降息循環，股市皆有大波段漲幅，第一次降息循環在2003年6月至2004年4月，不到一年股市大漲51%；第二次降息循環在2005年9月至2007年9月，股市大漲91%；第三次降息在2009年1月至2009年7月，才半年股市即上漲39%。張菁惠指出，降息循環初期股市震盪走高，但在連續幾次降息後，股市將正式進入主升段，根據利率期貨顯示，巴西降息循環將延續至2012年，預估降至10.5%。
張菁惠指出，通貨膨脹將是未來巴西能否持續降息的關鍵，最新公佈的巴西8月份CPI年增率為7.23%，算是符合市場預期；若通膨可獲控制，既可延續低利率政策，亦可使可支配所得增加，為股市注入強心針。而在降息循環下，最看好三大類股：一、消費循環類股：因與景氣循環關聯度高、屬利率敏感度高股票，表現最為突出；二、原物料類股：因降息減輕巴西里拉升值壓力，有利出口業者競爭力；三、金融類股：因民眾還款壓力減輕，使銀行逾放比改善。