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操盤心法－避免賺指數賠差價，加重非電子持股
2009-10-12 工商時報 【本報訊】
趨勢前瞻：台股中秋沒變盤，倒是主流股出現大搬風，原主流電子股今年來已大漲75％，超過大盤的66％漲勢，更遙遙領先金融的55％漲幅，然而年底耶誕節旺季出貨高峰9到10月大致已過，加上美元弱勢、台幣看升匯率波動，電子業明年首季接單毛利率減少，進入中秋後的第四季，電子股在大盤創新高反向下跌。
亞洲國家多半以出口為導向，亞洲貨幣在去年第四季及今年第一季兌美元匯率貶至低點，因此有利於外銷接單，出口股成為亞股火車頭。可是全球寬鬆貨幣，熱錢借低廉美元炒作亞幣，亞幣升值兩面刃，雖然推升股市資金行情，但出口股開始受傷。當日圓升破90元，日本最大出口企業豐田汽車股價破底，SONY跌破季線；當韓元匯率升破1,180元，韓股最大出口權值股三星電子失守季線，LG電子更是破底。
日圓、韓元升值至臨界點而壓抑出口股的前車之鑑，現在慢慢在台股上發生，雖央行警告炒匯外資，但美國企業第三季財報預料優於預期，降低美元避險需求，而美元在明年第二季前都不會升息，大環境仍是炒匯溫床。台股出口指標股台積電、聯發科、宏達電、大立光、廣達等，近來跌破月線，呼應日、韓出口股轉弱。
台股若無法由電子帶動攻勢，大盤上檔能力減弱，要有很大的利多才能推上7,800點，為了避免賺指數賠差價，投資人必須降低電子比重，增加非電子投資組合，等到市場分析師及投資人都認同非電子為市場主流時，就反手出脫非電子。
上周五投信與自營商兩大本土法人各調節6.21億元與5.42億元，而外資則買超18.18億元，單日三大法人淨買超6.53億元；10月以來外資買超77.67億元，投信與自營商各賣超21.45億元與26.07億元，三大法人累計仍有淨買超30.15億元。
選股方針：市場永遠上演「你丟我撿」的遊戲。中秋前外資大買電子的台積電、聯發科等權值股，中秋後調節，換成散戶融資增加。散戶融資中秋前大賣金融、營建、原物料，中秋後卻意外變成主流，等於賣在低點。馬英九即將接任國民黨主席行情、金融MOU等，是10月下半月的兩大題材，搭配發佈第三季財報，若優於預期，則漲勢更加大。
（作者為萬寶投顧總經理）