林成蔭｜景氣有待加強，減量靜觀其變

山頂洞人發達集團董事長: 來源：財經刊物發佈於 2020-07-21 09:58

林成蔭｜景氣有待加強，減量靜觀其變
工商時報證券組 2020.07.21

資訊服務業需求較不受疫情影響，也有政策性刺激，加上遠距商機使得資訊安全日漸受到重視，精誠、敦陽科等可長線追蹤。圖為精誠資訊總經理林隆奮。圖／摘自網路

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盤勢分析：
　
資金瘋狗浪推升國際股市走高後，需要實質基本面的成長來接棒，惟各主要國家景氣復甦的腳步仍是緩慢，再加上不時傳出的「二次疫情」威脅，各國股市在急行軍後出現震盪整理。
全球經濟規模最大的美國全年則可能負成長6.6％，國際貨幣基金（IMF）和前FED主席都呼籲再祭出更多措施穩住經濟；第二大經濟體歐盟，其7500億歐元疫情紓困振興方案談判陷入僵局；中國第二季度GDP已出現正增長3.2％，比各機構調查預估中值為佳，雖是好消息，但洪荒帶來挑戰。
台灣表現穩健，彭博評比各國經濟衰退和復甦情況，台灣表現居75個新興和邊境經濟體之冠，國際政經局勢雖是變化莫測，國泰金統計7月國民經濟信心調查，民眾股市樂觀指數下滑至5.2，低於前次調查的10.7，但風險偏好指數比起6月的3.4微幅上升至4.3，顯示投資者審慎但並不悲觀。
產業發展分岐，第三季是電子產業的傳統旺，但景氣能見度有限。正面的訊息包括台積電第二季財報優於預期，並上調全年營收年增幅度至二成以上，預估第3季營收可望再創新高，全年美元營收年增逾20％，也將刷新紀錄，主要動能是第五代行動通訊（5G）加速布建和高速運算應用成長。
然而，股王大立光的觀點相對保守，其第二季獲利因業外損失略低於預期，重點是7月、8月的客戶拉貨動能跟6月差不多，這代表7月營收年減幅度超過二成、8月甚至於減幅可能逾三成，旺季效應消失，推測原因包括大陸智慧手機客戶下修和蘋果手機出貨遞延。
台灣指數在創下30年新高12320點後，開始原地踏步，下檔支撐則可先看月線，目前上升到11930點往12000點邁進，本波上漲以來仍未跌破過。
操作建議：
　
投資策略上不妨降低持股成數，靜候盤勢明朗。近日行情進入「難做期」，雖有大型股如台積電、鴻海等撐盤，但生技中小型股弱勢，透露出中實戶減碼動向；再者，目前為財報公布時期，個別企業劇烈波動，方向不是非常明朗，操作難度升高。

電子股中，5G與高速運算一直是熱門族群，近期在資金簇擁下相對強勢，待回檔再行布局；資訊服務業需求較不受疫情影響，也有政策性刺激，加上遠距商機使得資訊安全日漸受到重視，精誠、敦陽科等可長線追蹤；其次，台積電在法說會中，也將今年全球手機出貨量預測由衰退7％至9％下修為衰退11％至13％，看來要等到第四季才有熱絡的機會，相關業者的業績將較平淡一段時間，可先觀望。
低利時代，具穩健收益容易吸引長線資金關注，如中租-KY連續兩年獲利超過1個股本，上半年在惡劣環境下營收創新高殊屬不易；市場波動不斷，避險需求上升，群益期、元大期可望受惠。