2016-03-30 11:18 經濟日報 記者葉子菁
歐洲加大寬鬆、日本可望跟進新一輪貨幣寬鬆、財政刺激，加上中國人行降準、美國升息幅度放慢，全球資金面仍將維持更長一段時間的高流動性，但因全球經濟成長環境不穩定，過多貨幣追求有限收益型資產，預期長期全球各區域的REITs表現將更分化。法人表示，第2季相對看好日本、德國REITs的表現機會，而東南亞的印尼、菲律賓地產股亦在看好之列。至於REITs未來主要觀察重點和指標將在於美國就業數據、日本經濟數據、升息預期與債券殖利率。
富時全球REITs指數今年以來至3/29上漲3.99%，而MSCI全球指數則下跌1.62%，具收益性的REITs資產備受市場青睞。觀察今年以來主要市場表現，以受惠負利率政策的日本、原物料價格回穩的澳洲表現最佳，分別上漲8.34%和5.76%。近日因美國意外鴿派向市場靠攏，歐洲擴大寬鬆，拉動歐美REITs近一個月強力反彈7%~9%。
元大全球地產建設入息基金經理人吳昕憓表示，第2季相對看好日本、歐洲、東南亞市場的表現空間，去年整理過的日本REITs市場，內需回溫帶動商辦承租需求，目前J-REITs和10年期公債利差超過3%，預期第2季日本央行將祭出新一輪寬鬆政策，利差擴大將吸引更多收益型投資人的資金進入市場。而東南亞市場過去兩年提前緊縮，今年各政府將開始推出多項經濟刺激政策，加上匯率、原物料止穩，不動產市場有機會回到多頭循環，區域內看好印尼、菲律賓的地產股表現，新加坡REITs市場也已吸引高收益型資金流入。
歐洲REITs方面，看好ECB擴大寬鬆規模下，不動產買盤有機會延續，短期將進一步推高資產表現，歐洲區域內特別看好經濟穩健復甦、資產相對南歐國家安全的德國市場。吳昕憓表示，歐洲經濟基本面最好的英國，近期壟罩在脫歐議題的風險，今年以來修正近10%，市場評估公投贊成脫歐的機率較小，預料在此風險結束後，有機會帶來另一波評價修復的上漲空間，其中將以資產位於內倫敦精華區、對脫歐引發經濟下行風險敏感度最高的商辦資產，最具反彈力道。
至於美國在經濟數據偏強，可能在6月升息的預期下，將會迎來資金流出收益型資產的短期修正風險，因此在正負面因素拉扯下，美國REITs市場短期料將維持高檔震盪格局。