2015-10-26 經濟日報 林士傑
歐洲央行總裁德拉基上周在貨幣政策會議記者會意外表示，將重新評估現行貨幣政策以因應長期低通膨的態勢，主因歐元區出口表現不佳，9月仍為負通膨（負0.1%），核心通膨也低於目標。
歐洲版量化寬鬆（QE）實施至今通膨未有起色，使得歐洲央行年底前調整貨幣政策壓力大增，目前預估包括進一步調降隔夜存款利率至負0.3%(目前為負0.2%）、延長量化寬鬆的期限一至二年、提高每月購債數量至700億歐元（目前為600億歐元），以及擴大QE購買資產範圍都是可能選項。
事實上，今年底是否為歐洲央行調整政策的適當時機，市場仍眾說紛紜，屆時觀察重點為12月3日歐洲央行將公布的2016與2017年通膨及經濟成長預估，除通膨可能再度調降預測值（先前已分別從1.5%與1.8%調降至1.1%與1.7%），如果再下修經濟成長率從原先1.7%與1.8%調降至1.4%與1.5%，則表示歐洲央行迫於壓力，在今年12月或明年第1季實施擴大量化寬鬆政策的可能性就大增。
本周美國聯準會的聯邦公開市場操作委員會（FOMC）將召開利率決策會議。由於聯準會核心決策官員接近關鍵時刻歧異仍舊未減，一般認為聯準會9月會議維持原決策一個關鍵說法：中國大陸經濟風險的問題。但按照此情勢發展，最快恐要明年第2季後才會好轉，基本面來看並未較9月好，10月會議仍將按兵不動。
日本央行本周舉行貨幣政策會議，是否受到歐洲央行影響跟進值得注意；而美歐日貨幣政策格局是否於年底各自表態，預估年底前國際金融市場將再面臨一波的震盪。
本周數據重點為美國經濟數據，整體來看表現較為黯淡。由於企業銷售表現不佳，原油及耐久庫存增加，本周美國公布第3季GDP季增年率預估僅1.7%，不如上季的3.9%；另外包括9月新屋銷售、耐久財訂單恐負成長，第3季通膨表現也不盡理想。
歐元區則預估10月核心物價指數HICP初值可望從上個月負值回到0%值的水準。台灣將公布第3季國內生產毛額（GDP）年增率，國際經濟景氣持續影響出口產業表現，股匯房市保守觀望氣氛濃厚也降低民間消費意願，外資估第3季GDP將萎縮至負0.5%以上。
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（本文作者是台灣金融研訓院金融研究所代理副所長）