多元布局 避開長債公債
2015-09-20經濟日報 記者張瀞文／台北報導
美國聯邦準備理事會（Fed）上周不升息，第4季升息機率大增。分析師指出，短期市場仍可能波動，建議債券型基金投資人採多元布局，降低對利率較敏感的債券類型，例如避免公債、長天期債券。
高收益債券基金規模持續縮水，分析師建議，空手的積極投資人可分批布局，穩健型投資人則以配置多元債券基金降低波動。至於已持有高收益債券基金的投資人，不必急著在低點殺出。
至於投資人如何檢視與降低利率風險較高的債券，分析師指出，以債券種類來說，公債的利率敏感度較高，投資等級債券與公債的連動性大，也易受升息影響；以債券存續期間來看，長天期債券利率敏感度高於短債。
聯博全球高收益債券基金是國人持有最多的共同基金，聯博全球高收益債券暨新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）指出，投資人其實不必對於升息感到恐慌，只要審慎配置債券投資組合，即使處於利率上升的環境，也能獲取良好報酬。
以去年的債市為例，狄儂說，許多債券投資人擔心升息，選擇棄守或減碼，結果卻錯失獲取報酬的機會。無論是巴克萊資本全球政府公債指數或全球企業債券指數，去年仍然表現佳，分別上漲8.1%與6.6%。
狄儂表示，就高收益債來說，真正影響價格走勢的並非利率風險，而是違約風險。由於Fed從極低利率開始升息，而且會是漸進式升息，在溫和成長的經濟環境，企業營運會較謹慎，特別有利於信用資產。