美小型股基金 快卡位
2015-09-17 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美國經濟持續復甦，包括國際貨幣基金、世界銀行，預估今、明兩年GDP年增率將落在2%到3%之間。根據瑞士信貸最新報告，回顧過去35年資料，當美國經濟溫和增長（2%～3%），小型股有88%的機率打敗大型股，並取得7%超額報酬；法人分析，美國升息前全球股市震盪，投資人可提前卡位全球中小型股基金。
保德信全球中小基金經理人高君逸分析，過去升息循環前後，中小型股價表現均優於大型股，而過去十年來，美國併購件數年增率與股價年增率呈高度正相關；去年美國中小型股被併購數量約122件，今年來中小型股併購數已逾100件，近期全球經濟放緩疑慮升高，才使得小型股尋求併購略降溫。
高君逸進一步指出，盤點中小型企業，第3季海外事業較高的企業恐將落入負成長，當中又以亞洲及新興歐非比重較高的企業表現較弱；不過相對而言，以美國內需為主的小型企業，仍將維持10%以上的增速不變。
高君逸說，過去20年來，小型股（羅素2000指數）本益比大致維持在15到20倍之間，目前預估本益比已回落至17倍，從歷史評價來看，現階段價值已逐漸浮現；此外，美國聯準會多次強調本次升息循環步調將很緩慢，而低利環境有助於企業融資，預期全球併購的題材持續發酵，有利中小型股後市。
復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐分析，根據過去經驗顯示，當經濟邁向復甦時，中小型股因營運更靈活、可快速因應市場環境變化，加上籌碼面優勢，業績與股價相對具爆發力。此外，隨景氣回溫，各產業同時也會有資本擴張或併購計畫，也將為具獨特利基之中小型股增添股價動能。
野村環球基金經理人白芳苹表示，成熟市場經濟復甦腳步較為明確，目前仍持續看好成熟股市。預期美國經濟與企業財報表現可望持續成長，且股市短線亦已歷經修正，股價回到合理水準。