2009-05-19 工商時報 【張志榮／台北報導】
有別於瑞士信貸證券樂觀預期面板價格將一路漲到第三季、第四季也將維持在高檔的說法，瑞銀證券昨（18）日提醒，6月面板價格恐怕將漲最後一輪，7月起將進入供給過剩導致的價格下滑期，因此，給予友達（2409）與奇美電（3009）「賣出」的短期投資評等。
由於面板族群股價表現向來看面板價格走勢而定，瑞銀證券科技產業分析師程翔指出，面板價格從7月起將再度探底（double dipping），對面板族群股價將是利空消息，以奇美電為例，股價恐怕會有15％至20％的修正空間。
程翔表示，在電視品牌大廠樂觀預期今（2009）年下半年需求將大幅復甦下，5、6月面板價格確實有上漲空間，但面板廠商大肆增產所導致的供給過剩問題也相隨之浮現，第二季起已陸續看到，現在看來對下半年需求是有點太過樂觀，任何供給過剩跡象都將導致面板價格的走跌、並延後產業復甦時程。
根據程翔的觀察，第二季面板供給成長率達34％、幅度是需求成長率17％的兩倍之多，供給增加主要來自於既有生產線產能利用率的提升，以及新生產線產能的釋出，其中整體產能利用率預估已由第一季的65％提升至第二季的85％，南韓三星與LGD新產能也陸續開出。
再從需求面來看，儘管來自中國市場的增溫，以及北美與西歐第一季實際銷售（sell through）數據不錯，使得程翔將今年電視需求量預估值由1.05億台調升至1.23億台，但由於產能增加太快，無疑已增加第二季與第三季供給過剩的風險，根據他的預估，今年電視需求需達1.4億台方能讓整個供需轉為平衡。
此一論調顯然與上周才釋出第二季與第三季面板價格還分別有9％與6％樂觀訊息的瑞士信貸證券「格格不入」，也凸顯外資圈sell side對下半年面板價格走勢預測存在著極大差異。
以友達為例，昨天外資法人買賣雙方勢均力敵，最後僅小幅買超4,885張、股價小跌0.05元。
程翔指出，友達37元與奇美電19元目標價，以及「中立」的長期投資評等均未更動，但因應下半年潛在的產業供給過剩危機，特別給予「賣出」的短期投資評等，短線有下滑風險。