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美利達純益率 冠同業

美利達（9914）與美國Specialized自行車公司（SBC）合資營運模式奏效，使其去年及今年第一季純益率都稱霸領先同業。美利達今年新車款已開始出貨，且要擺重兵搶攻中國市場，法人看好美利達第二季毛利率可望受惠回升。
美利達副總經理鄭文祥強調，美利達透過SBC布局歐美市場中高價位自行車市場外，並要透過在中國的16家子公司、2,000個行銷據點，搶攻中國內銷市場。
面對法人質疑，美利達今年第一季合併毛利率不如巨大（9921）、愛地雅（8933）等同業，且在全球自行車最大市場中國的布局也有待加強，鄭文祥承認，美利達在中國市場的行銷布局確實走的比巨大慢，也有改進空間。「中國市場很有潛力，且中高價位自行車需求慢慢增加，美利達今年將擺重兵在中國市場，現有的16家子公司就是很好的行銷利器。」，鄭文祥強調。
至於美利達今年第一季合併毛利率11.6%，較去年同期大減3.52個百分點，更遠低於巨大的21.44%、及愛地雅的19.24%，遭部分法人調降投資評等至「中立」。
鄭文祥解釋，美利達合併毛利率較低，是因成本結構及營運模式不同；如果從純益率（稅後純益除以淨營收）角度，較能凸顯美利達的經營績效。
他說，美利達有六成產品是透過SBC銷售，SBC在歐美市場的銷售業績並未衰退，美利達從中可以認列大筆利益。
鄭文祥說，SBC是全球知名的中高價位自行車品牌，美利達持有其股權35.5%，去年從中認列獲利6.9億元，今年第一季也認列1.7億元，為投資利益最大來源。
至於美利達第一季合併毛利率出現衰退，鄭文祥解釋，與去年底日圓匯率急升有關；美利達使用日本進口零件比重偏高，但卻是以去年上半年105日圓兌換1美元的基礎計價接單，之後日圓匯率急升三成，以致毛利率受損。
【2009/05/18 經濟日報】