景氣vs.轉型－都會房價飆漲 熱錢流竄作祟
-字+字中時電子報作者： 本報訊 | 中時電子報 – 2015年3月21日 上午5:50
工商時報【本報訊】
降稅吸引回台灣投資，為什麼工作機會不見增加，卻眼見房價大漲？過去數年，因為政府降稅降得太離譜、公債發得太凶，使得台灣財政狀況快速惡化，財政年年赤字，於是這個政府又開始加稅，凌亂雜沓，全無章法。
例如，2009年1月，立法院火速通過了遺產贈與稅法修正案，將稅率大幅下調，據估計稅收損失約為每年200多億。到了7月，財政部發現赤字嚴重，次年稅收將短少約1，500億，負債餘額又飆高，於是又興起了調高營業稅的念頭。如果一家公司的財務長年初調降銷貨收入、年中又向老闆告急公司收支調度不過來，像是瘧疾打擺子似的忽冷忽熱，是不是很病態？無奈，這就是中華民國的實況。
在2009年降遺贈稅之後1年，確實有大筆資金流入台灣。資金匯入台灣之後換成台幣，當然就增加新台幣發行，造成M1A貨幣供給量的大增。由於台灣實質投資機會並不多，熱錢流入後，就只好轉向「投機」行為。
由於台灣是小型開放經濟，絕大多數可貿易財的價格均取決於國際市場，故資金比較能炒作圖利的品項，就只有「非貿易財」，亦即在台灣本地交易、卻與國際幾近絕緣的商品。如所周知，最大宗的兩種廣義非貿易財，就是台灣的土地與房屋。在缺少實質投資機會的情況下，把海外游資吸引回台，當然會造成房價的飆升，造成年輕人另一種被剝奪感。
各國熱錢湧入購買台灣房地產，當然不是四處亂買，總是會集中在都會等需求強勁、轉手便利的地區。於是，北台灣都會區房價開始飆升。這樣的房價飆漲逐漸激起民怨，也使貧富差距日益凸顯。而後，政府為了抑制民怨，又開始想課徵豪宅稅；這又像是打擺子。
經過了7年的財政動盪，馬政府的減稅迷思醒了嗎？我認為還沒有。例如2014年底，政府又通過了「你加薪、我減稅」的法案。該案的要旨是：中小企業若是給員工加薪資，可以用130％的額度認列費用。這個案子由經濟部次長對外說明，可見是由經濟部主導，而財政部也居然沒有反對。依據通過的條文，「加薪減稅」是適用在不景氣時期。台灣經濟現在面對的是轉型問題，而不是景氣問題。景氣是指波峰與波谷之間的起伏震盪，而轉型是指經濟引擎與結構的改變。台灣過去10幾年經濟動能明顯低迷，成長率平均只有3％出頭，根本就不是景氣問題，而是轉型出了問題。錯把轉型問題當景氣問題看待，卻一再以租稅刺激手段試圖扭轉，這正是台灣經濟日益惡化的原因。
（摘自本書Part Ⅱ）