基本金屬 第二季末或可見曙光
2015-01-30 14:22:07 聯合晚報 記者嚴雅芳╱即時報導
LMEX基本金屬指數今年以來下跌逾5%。瑞銀財富管理投資總監施德銘 (Dominic Schnider)表示，雖然今年上半年由於全球各地經濟成長趨勢分歧，基本金屬面臨挑戰，但是與去年類似，下半年有望隨著差異化趨勢減弱而峰迴路轉。這也意味著金屬價格可能在第二季觸底。
施德銘表示，中國固定資產投資放緩導致短期內基本金屬的前景難言樂觀。工業金屬需求若要實現成長，還需其他主要經濟體成長同步回升的配合，而今年上半年這種景象不太可能出現。即使歐洲央行推出全面量化寬鬆 (QE)計劃，仍需時間來逐漸貫徹到實質經濟中，很可能直到下半年才會開始見效。因此，預期基本金屬不會立即從歐版QE中獲益，而美國經濟雖穩健復甦，但可能尚不足以提振基本金屬價格，因為美國僅占全球金屬需求的8~13%。
不過，施德銘表示，雖然短期內基本金屬難有表現，但第二季末或許會看到曙光乍現。主要是受新一輪投資項目，尤其是基建投資項目的拉升，春季中國的投資活動有望提速。如果這些項目能防止工業和投資活動進一步減速，再加上下半年已開發國家對基本金屬的需求上升，將為金屬價格回暖創造有利環境。
施德銘表示，從供給來看，各種基本金屬在下半年需求有望轉強時受益程度並不均衡。預期今年鋁、鎳和鋅價漲幅可望超過10%，不過，銅的前景則不容樂觀，原因在於潛在市場供應過剩至少達20萬噸，相當於年需求總量的0.8%。因此，雖然銅價有可能在今年第二季觸底，但上行空間尚存疑。
施德銘表示，整體而言，2015年基本金屬價格將比2014年上漲。但是，由於中國占全球需求幾乎40-50%，而且考慮到今年中國刺激投資的措施很可能只侷限於春季，因此基本金屬價格可能要到春節過後才會開始築底。