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2014-11-19 聯合晚報 記者林韋伶採訪整理
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人 許家豪
最近鋒面接二連三報到，雨總是冷不防的落下，常看到驚惶失措的行人跑到騎樓下躲雨，其實只要隨身帶把傘，晴天以備不時之需，就可不用忐忑不安地預測天氣；碰到短暫陣雨時，只要優雅從容地打開傘，也不會狼狽地淋成落湯雞。投資也是如此，面對日益挑戰的投資環境，一定要帶上一把投資的避險防護傘，天氣好時帶著它，不管走到哪裡都安心；市場雨季來臨時，更能充分發揮遮風避雨的功用。
眼前投資人最大的困惑，就是儘管全球各國經濟表現分歧，政策利率不同調，美元持續走強，讓新興市場貨幣的匯率波動恐更劇烈，即便人民幣是相對強勢的貨幣，但年初以來仍是波動劇烈，如何抓緊人民幣的投資機會，避開匯率風險，甚至爭取額外的收益來源，成為投資人民幣計價基金的關鍵。
有匯率避險的人民幣計價基金，如同提供人民幣資產一支牢靠的防護傘，晴天時未雨綢繆，增加避險收益；雨時可防風擋雨，不受匯率波動影響。以當前熱門的人民幣計價基金來看，就是透過人民幣避險機制，可爭取另外當前約2%的人民幣避險利差收益，這樣的操作模式，是透過外匯交換(SWAP)的方式，以現貨匯價賣出人民幣並買入美元，同時透過外匯遠期合約，賣出等額美元、買進人民幣，進行人民幣的避險操作，通常採用1到3個月的外匯遠期合約，再依市場狀況決定遠期合約的換約頻率，達到較佳的避險效果。
人民幣匯率避險具潛在收益 資料來源：德盛安聯投信整理
在當前的低利環境之下，今年來主要資產收益率普遍下滑，積極爭取收益成為投資當務之急，這也是為何能爭取額外2%人民幣避險利差收益基金當道的原因。除了匯率避險的大傘，想要進一步維持收益、降低波動，別忘了也必須順「市」而為，藉由複合債券組合基金，透過「多元」與「靈活」兩大策略，擴大投資區域，用人民幣投資全世界，也可因應市場變化的趨勢，強化券種配置的彈性，取得債息與資本利得的最佳平衡。如此不管四季天候如何變化，都能掌握收益機會。