相關個股 : 悅城(6405)
MoneyDJ新聞 2014-07-15 09:31:36 記者 許曉嘉 報導
玻璃基板加工廠悅城（6405）今年第二季受惠於訂單數量持穩、鍍膜及拋光製程比例提高，帶動營收來到5.3億元、季增約16%、年增近2成，毛利率亦略優於首季。初估第二季每股盈餘近1.2-1.4元，上半年EPS估2.4-2.5元。隨著面板旺季來臨，預期第三季營收有機會達到5.6-6億元水準，季增估5%-15%、挑戰新高。
悅城成立於2004年7月，2013年11月才以每股55元掛牌上市。主要從事玻璃基板薄化加工服務，大宗應用為中小尺寸TFT-LCD液晶面板，少量應用於筆記型電腦面板。生產基地位於台灣中壢及中國福州。三大客戶分別為中華映管（2475）、群創光電（3481）、友達光電（2409），比重各約3成左右。
早期悅城產品業務以減薄加工為主，近年來因應面板廠大量推動IPS廣視角技術及on cell觸控技術，對於玻璃基板鍍膜及拋光等加工製程需求增多，悅城隨著導入相關新設備、擴大鍍膜及拋光加工業務，推升今年第二季營收走高，並較去年同期成長近2成。
展望下半年，目前公司對於下半年業績看法正面，預期整體下半年表現應可優於上半年，其中第三季可能是營運高峰。主要業績動能如下：
一、 IPS廣視角技術滲透提高，對於玻璃基板鍍膜加工製程需求增加。悅城繼去年擴增鍍膜產能後，預計今年7月還有新鍍膜產線將導入量產，預料將有助於第三季鍍膜加工業務接單成長。
二、 面板大廠積極推廣On-Cell觸控技術，對於玻璃基板拋光製程需求提升。目前業界仍看好面板廠on cell觸控技術有機會以成本優勢被擴大導入手機市場，對於悅城來說有利於拉高產品價格及毛利金額。公司亦購置新拋光機台以強化接單能力。
悅城今年第一季營收約4.59億元，毛利率約28.9%，營業利益約1億元、稅後淨利約7700萬元、每股盈餘1.16元。今年第二季營收約達5.3億元，季增約16%，年增近2成。主因是玻璃需求數量穩定，來自IPS、on cell出貨增加對於鍍膜拋光加工製程比重提高，帶動平均價格提升。
初估悅城今年第二季毛利率有機會較首季略升，雖然業外提列匯兌損失但金額不大，第二季獲利估8000-9000萬元，單季每股盈餘估1.2-1.4元。累計上半年每股盈餘估近2.4-2.5元。公司認為，第三季客戶預測還算穩定，預期第三季營收優於上季。推估悅城第三季營收上看5.5-6億元、季增估5%-15%，有機會挑戰新高。第四季業績受季節因素影響可能轉淡。若下半年毛利率持穩於30%以上，全年稅後淨利上看4億元，年增估1成內，但因股本擴大，全年EPS估近6元，可能不如去年。去年每股盈餘約6.24元，每股配發現金股利3元。