【鉅亨網記者許庭瑜 台北】
市場預計美國聯準會寬鬆政策將會在今年完全退場，但羅素固定收益團隊首席分析師James Mitchell認為，投資人不需要太擔心，認為利率上升，就代表了經濟成長回溫，將會同時帶動企業獲利表現，對債券市場反而是好事。不過仍然有4個變數恐影響接下來債券表現，包括：美國升息過快、企業成長不如預期、中國不良貸款問題，以及俄羅斯地緣政治風險。
債券4大風險 快速升息 經濟走弱 中國與俄羅斯
James Mitchell分析，美國利率升息過快，假設明年FED就迅速將利率升至1%以上，就可能對債券造成威脅；再來就是經濟成長不如預期，目前全球景氣看起來十分樂觀，但如果未來企業獲利跟不上發債能力，債券價格就可能下跌、甚至違約；而中國企業對銀行貸款違約率，也是擔心的重點，除了中國本身外，還可能影響其他與中國有關係的新興國家企業；最後俄羅斯地緣政治風險，衝擊的則是在俄羅斯(企業、政府債)、東歐，以及成熟歐洲企業。
MOM制度 一次擁有全球最頂尖基金經理人
雖然說基金經理人能力決定基金報酬，但沒有哪個經理人能永遠穩坐冠軍，理解這個事實的羅素投資集團因此創立了多元經理人的投資模式MOM(Manger of Managers)，網羅全球最頂尖基金經理人來操作。不同於一般基金通常只有單一，或者兩位經理人來操作，且僅隸屬該投資公司，羅素基金經理人則是橫跨全球基金公司。
每檔羅素基金都有一位基金投資組合經理人，投資組合經理人會去尋找市場上操作優異的經理人，且透過吸收不同風格的經理人組成團隊，期望能達到優於市場的投資效益。以羅素全球策略收益基金為例，基金經理人就分別來自DDJ capital management、Logan Circle、PIMCO，與Stone Habor基金公司，且每位經理人的操作風格皆不同，透過基金投資組合經理人來決定這些經理人在基金中所操作的比例與配置。
以往若是基金績效不好，投資人往往會需要贖回、轉換到另外一檔基金，羅素投資則藉由投資組合經理人，視全球景氣、環境變化，來調整基金經理人在該基金的比重，甚至淘汰舊經理人、納入經理人，來達到轉換基金的目的，因此投資人不必再煩惱如何尋找下一個投資標的，因為投資組合經理人已經先替投資人做好了。
目前羅素投資集團於全球所負責的投資顧問資產達2.4兆美元，其中資產管理規模就有2597億美元，金額十分龐大，且服務對象多為法人客戶，像是比爾蓋斯夫婦基金會、美國Coca-Cola、日本Toyota汽車退休基金、以及政府機關等，皆委由羅素投資集團擔任投資顧問。為了滿足這些客戶需求，羅素投資才創建出這種主動式的MOM多元經理人制度
隨景氣變動 彈性布局各類型債券
羅素全球策略收益基金經理人暨固收團隊首席分析師James Mitchell，也就是該檔基金的投資組合經理人認為，固定收益是個適合任何投資人的商品組合，尤其是今年，雖然整體氣氛看好股票市場，但波動性卻也較去年來的大，固定收益可以帶來更好的保護與效益；因此不少投資人仍偏好報酬較高的債券，這也是為何今年第一季該基金績效報酬率高達3%的原因。
James Mitchell指出，目前在基金的配置上，主要以高收債，以及強勢貨幣新興債為主，但會依據當時經濟環境、或者其他因素彈性調整其中比例。甚至若發現極具吸引力投資標的，也會適度納入投資組合當中，像是先前研究團隊認為，不動產抵押債券可望有超出預期的報酬，當時也有將其納入；或者遇到較巨大的金融危機時，在政府債券的持有也會相對增加。
至於為何選擇布局高收益債和強勢貨幣新興債，James Mitchell分析，高收債平均績效為5.4%、強勢貨幣新興市場債報酬則有5.9%，遠高於投資等級債的2.5%以及其他政府公債。雖然當地貨幣計價新興債或許可以達到8%以上報酬，但是匯兌風險太高，因此即是有投資，比例也僅占4%左右。
在高收債配置中，較看好通訊、科技產業，以及綠能等，不過減碼零售銷售，主因零售業現在競爭者多，擁有較強市占率的公司越來越少。