《金融》跌破眼鏡！H1債市報酬率勝股市
2014/05/14 15:31 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】全球股債市今年以來表現，暫時跌破眾人眼鏡！原本看好股優於債，不過截至5/13日止，成熟國家股市僅上漲2.2%，還不及美國公債的2.7%，連被看衰的新興市場債都大漲逾6.5%，漲勢還欲罷不能，中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文表示，這種現象告訴我們，面對失衡的環境，難以預測的市場走向、投資時機，需以多元配置在各項息收資產，打造能攻善守的投資組合，最有機會達到長期穩定的總回報目標。
朱戌文指出，金融海嘯的影響相當深遠，不僅凸顯成熟國家的財政問題，新興國家經濟的發展缺陷，也打破過去十幾年來的均衡發展步調！如以往美國升息全球央行跟著升息，現在美歐日寬鬆政策持續，新興國家卻為阻止資金外逃、貨幣貶值、通貨膨脹等壓力逆勢升息；而帶領先前全球經濟快速擴張的新興經濟體，成長力道出現嚴重分歧，不少國家更陷入結構調整或動盪不安，成熟國家則以美國復甦步伐最穩健，拋開歐日追兵，獨攬經濟霸權。
由於經濟增速、貨幣財政政策不一致，導致區域動盪不安，經濟陷入貧血式成長，驅使全球資金移動快速，股市起落頻繁，因而改變市場的投資行為。朱戌文指出，以往全球經濟發展不可控制變數較少，總體大方向容易分析預測，投資人大多從「成長」切入，尋找投資標的，並重押單一資產，賺取波段報酬；現在則從改由「穩健」與「息收」下手，採取分散投資的多元配置，期望透過多元入息方式，降低波動風險，進而追求長期穩定的息收與資本利得。
另外，聯準會主席葉倫已公開宣示，目前沒有任何提前升息的規劃，微利環境短期內看不到盡頭，追逐「高息收」的態勢當然也不會改變，朱戌文表示，主要是因為高息收在緩漲行情中更有感。他說，根據過去歷史經驗，在美國維持低利率時期，息收相對較高的MSCI全球高股息指數、新興市場公債指數、全球高收益債指數，分別對比MSCI全球指數、全球公債指數、全球投資等級債指數，平均年化報酬率各會高出 3.96%、7.56%和8.28%不等的超額報酬。總結來說，在失衡、微利的環境中，息收能鎖住收益來源，多元配置讓投資組合更穩定，兩者合一之多元入息策略，是在不穩定環境中，創造超額報酬的利器！