小摩推10組「相對價值操作」股一覽

2009/03/04【經濟日報╱記者陳盈羽】 摩根大通推出「相對價值操作」策略以來，投資報酬率表現大都超越大盤。摩根大通台股研究部主管賴以哲3日趁勝追擊，再推出新的三套操作建議。 摩根大通新推出的三套操作概念分別是：「偏好元大金（2885）勝於國泰金（2882）」、「偏好億光（2393）勝於晶電（2448）」和「偏好台股大盤勝於台達電（2308）」。 摩根大通和瑞銀同樣偏好元大勝於國泰金，認為壽險業者的淨值已經下滑了四到六成，代表內含價值數字下滑程度恐超出市場預期，且5%的投資報酬率也不切實際。另外，利差縮小也讓外資開始大賣壽險股，壽險公司將面臨增資，而券商則相對具有營運彈性。 摩根大通偏好億光勝於晶電的原因是：預期LED（發光二極體）在筆記型電腦和面板的滲透率成長會超過預期，使出貨降大增，且LED 廠也已砍了今年的資本支出，使第二季的價格開始趨穩。億光是產業領導廠商，在供過於求的狀況下，下游較有機會維持獲利。 至於台達電，摩根大通認為台達電目前的股價本益比與同業相比仍過高，在需求疲弱下，由於客戶的獲利減少和低價產品興起，預期台達電的股價近期還有下滑的壓力。 另外，摩根大通同時也將「台灣大優於中華電」的相對價值操作概念結束，因為中華電非常具有避險題材，預期去年第四季亞太電信股都將表現不佳，但中華電仍能維持一定水準，且下個月中華電每股將減資1.64元。 另外有兩套相對價值操作題材被終結，分別是「台塑優於台化」、「宏?祣u於聯想」，賴以哲表示，還有其他更好的獲利機會，且摩根大通日前調降宏?硉?等至「中立」。