《外資》十大外資評台積電：多正向、目標價104～138元
2013/07/19 09:02 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】台積電 （2330） 昨（18）日法說會後，外資陸續出具最新報告，目前10大外資大都給予「正向」評價，8家給予「買進」或「加碼」的評等，大摩評「中立」、麥格里給予「表現優於同業」；目標價以里昂和德意志的138元最高，大摩目標價最低，只有104元。由於清庫存的壓力，可能讓台積電短線股價陷入整理。
台積電昨日公布第二季營收和稅後純益均創歷史新高，單季每股稅後純益2元；但第三季營收季增僅3～5%，低於法人預期的7%。台積電董事長張忠謀說，因部分手機大廠銷售不如預期，導致供應鏈庫存水位升高。
對於庫存修正提前到來，是外資普遍憂心的議題，大摩和小摩都因此下修台積電的目標價，大摩由先前105元下修到104元，小摩則由135元下修到130元。
張忠謀昨天在法說會中預估，今年第四季和明年第一季營收都會下滑，第四季下滑幅度可能會高於去年第四季的季減7%，但市場會積極消化產品，預估供應鏈庫存修正到第四季末會結束。小摩估大庫存修正，台積電今、明年的EPS因此下修3%及2%，修正後分別為今年7.36元，明年8.75元；小摩認為，未來台積電在2至3個月的股價區間於100～110元間整理，到今年10月股價才會再重拾動能。
台積電預估，第三季營收將介於1610～1640億元，季增3～5%，可望續創單季歷史新高；毛利率則介於47～49%，持平或比上季小減2個百分點；營業利益率約35～37%。預估第三季消費性電子是主要成長動力，通訊和電腦產品都會下滑。
大摩指出，行動裝置是台積電主要成長動能，但高階手機的成長動能放慢，又成為外資憂心的議題；由於中低階產品的成長速度比高階來得快，而中低階手機對台積電的貢獻不如高階手機，恐不利台積電的毛利率。
里昂證則較為樂觀，里昂證認為，明年手機和平板的年增分別33%及27%，此亦將是台積電成長的支撐，明年20奈米的新產品及蘋果，將提供上半年台積電獲利動能，給予「買進」評等，目標價為138元。