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QE4喊出退場機制
金價受限下檔看1650-1670美元支撐
2012年12月15日 09:41
黃金價格1日暴跌100美元，跌幅超過5%。
台北報導
美國再祭出QE4，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，搭配明確的量化寬鬆政策退場機制影響，黃金避險需求轉淡，使得金價於貨幣政策這一環的利多想像空間受到壓縮，下檔看1650-1670美元支撐。
方立寬表示，黃金現貨價格近1週(12/06~12/13)小跌0.17%，收於1696.95美元，走勢偏弱，主因除了依舊來自於全球股市表現穩定，使得黃金避險需求轉淡之外，尚有美國於12/12正式推出QE4，但卻同步釋出令金市擔憂的消息所致。
方立寬表示，美國此次推出新一輪QE政策，搭配明確的量化寬鬆政策退場機制影響，使得金價於貨幣政策這一環的利多想像空間受到壓縮，造成QE4推出當日(12/12)金價僅小漲0.4%，隔日反倒下跌0.86%。
方立寬認為，對黃金影響的逆風因素為，黃金旺季逐漸接近尾聲，民間需求恐開始轉弱；商品原物料紛紛步入淡季，黃金恐連帶受累。但順風因素部分則為，美國兩黨協商財政懸崖議題，若有超乎預期的正面進展，則全球經濟活動可望持續復甦，美國房市發展亦將趨穩，有利帶動全球經濟活動，使通膨增溫，有利支撐金價。

方立寬進一步指出，由於金價長多走勢乃是著眼於通膨長期風險，QE步伐固然會影響短期市場對於通膨的預期，但卻不會改變累積過多的貨幣流動性之後，長期通膨風險高漲的事實。因此金價如因遭遇修正，建議視為買點。目前中短期技術線型指出1650美元-1670美元之間具較強的中期支撐，金價如修正至此，宜採買進策略為宜。
方立寬還指出，此次美國FED隨QE4推出，還一併提出量化寬鬆貨幣政策退場機制，內容是設定失業率達6.5%以下以及預期通膨率達2.5%以上，則QE將逐漸退場；FED也指出面對財政懸崖，恐沒有其他工具可以因應。此不僅壓抑市場對QE長期源源不絕的想像，亦打消了明(2013)年第1季推出QE5的期待。更重要的是，時序已步入金市旺季尾聲，就算有QE4利多，中期後續買盤仍堪慮，而導致進場意願不足的現象。

不過，方立寬表示，仔細推敲後，可發現FED本身預期要達到的失業率目標，恐必須等到2015年，況且美國失業率於耶誕假期結束後，恐因為臨時雇員下降而攀升；2013年下半年經濟環境可望改善，並在充滿流動性情況下，而有較大的通膨風險，並且於2014年通膨問題可能更為嚴峻。
因此種種原因，方立寬認為，都將使得屆時的市場氣氛轉為有利黃金，並超越目前短期消息面衝擊，使得金價再度走強，金價的長多建立在負利率環境，且QE退場前勢必有較強的通膨現象，建議投資人不宜因消息面的鋪陳而改變對黃金的投資態度，反而可開始伺機逢低佈局黃金。（鉅亨網）