1569濱川 (股本7.2億/淨值26.1元/董監28.92%)
(1)10月3億(mom-6.33%/yoy+84.5%)
(2)q1>4.49億/eps-0.61元
q2>8.39億/eps0.77元
q3>*10.58億/eps*2.03元/q1-3eps=2.19元
(3)q4預估9億-9.5億(qoq-10~15%)/eps1.73-1.83元(等比例計算)
(4)2011年eps估3.92-4.02元/2012年估7-8元
(5)明年正式進入爆發成長期!依過去歷史本益比10-15計=70元以下均為買點
~未來目標價上看105元-120元!若明年確認鋁沖壓金屬機殼能大量應用在
ultrabook上(意即確認2013年能再大成長的話)，則可給予本益比22倍計
目標價將上看154元-176元!
(6)產業概況:
1.鋁金屬機殼v.s鎂鋁合金機殼="鋁"具回收率98%(=環保);每片6-8美元
遠勝"鎂鋁"40-50美元(=符合pc品牌廠爲普及化壓的低ultrabook售價
至600-900美元定價需求);可成蘇州事件導致中方爲求環保未來陽極處
理線牌照取得更困難(濱川有8條陽極線執照，目前產能no.1).
2.濱川目前鋁機殼佔比>50%，明年公司估最少佔比60-70%;若需求好將
佔80-90%.目前每一段工序良率>90%，平均良率85-95%，目前擁有
100餘台cnc機台，產線近由4條增加至4(自動)+2(手動)條，不排除明年
h1全產能開出(共8條).(p.s:目前產能利用率僅60-70%=單季eps即
有2元，未來若全產能開出=預估季eps將跳升至3元以上)
3.目前客戶為非蘋陣營(asus+acer+moto)，擁有全球前5大品牌客戶中
4家為其客戶;明年q1預估新增2家，預估將囊括全球前7大中6家均為其
客戶.
4.明年是金屬機殼低價化元年!需求來自intel力推的ultrabook nb+平板
.綜合資訊研判推估明年季eps將逐季成長，目前濱台出貨都是既有機種，
明年2月起客戶新機種將陸續放量出貨，q4~q1我預估應在1.5-2元左右，
q2起單季均3元起跳，全年個人預估不止近期報載的7-8元，個人認為應有
10-11元水準.而上述目標價是用7-8元去估，若樂觀估未來一年目標價
合理將可挑戰150-165元;若確認"鋁"可大量應用則可挑戰220-242元.
5.大環境風險大家都知道=就是歐債!只要沒出現"歐元區國家債務違約"或
"歐盟解體"則買進抱牢到明年上半年末再看即可，反之停利或停損出場.
以上
投資均有風險，請審慎評估.本文不保證獲利亦不負責看文者之投資損益.