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來源:財經刊物   發佈於 2011-05-20 12:01

高盛證:4大理由,仁寶目標價升至32元

高盛證今出具報告持續維持仁寶(2324)中立評等,四大理由幅調升目標價,由原先的30元向上調升到32元,主要是看好仁寶在商用筆電持續出貨給HP和Dell,此將得以抵銷在宏碁個人消費型NB的接單轉弱。
日前Dell公布首財報亮麗的成積優於市場預期,而惠普財報則是令市場失望。雖然兩大廠首季財報兩樣情,但同的是,兩大廠認為個人消費型NB需求轉弱,不過商用NB的需求仍相當強勁,仁寶的總出貨量中Dell和HP各自占約15%-20%以及5%-10%,而對宏碁出貨比則達40%-45%。
高盛證指出,目前仁寶掌握約九成戴爾高毛率的商用筆電訂單,而預估下半年季成長約在2~3%,此將有助於整體的毛利率。除了戴爾外,仁寶也自去年的下半年起拿到惠普商用筆電訂單,預估出貨量今年將穩定成長,季成長也在2~3%。雖然來自宏碁訂單轉弱,但配合戴爾及惠普高毛利產品出貨增加,預估第二季起,仁寶的毛利率會逐步改善。
高盛微調仁寶獲利預估以反應毛轉率自第二季轉佳,2011/2012E/2013E的EPS各自上調1%/5%/1%。四大因素包括:1)商用筆電出貨增加貢獻。2) 平板電腦出貨規模增加;3) 一部分低毛率的宏碁小筆電下半年轉單到廣達。4) 非NB尤其是TV在今年下半年將出現高成長。

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