2026-07-16 14:18:07 王柔雅 發佈
近年，美國愈來愈多人工膝關節與人工髖關節置換手術，從大型醫院移往門診手術中心（ASC）。患者希望縮短住院時間，保險公司希望降低醫療成本，醫療體系則追求更高的手術效率。美國管理諮詢機構Alora Advisory指出，目前美國已有約60%的人工膝、人工髖關節置換手術，皆在ASC完成。
醫療服務場域調整，也改變骨科設備商的競爭規則。
大型醫院有足夠空間與預算建置完整機器人平台，ASC則更重視設備占地、投資成本及導入效率。一套適用於大型醫學中心的機器人，不一定適合門診手術中心；而能否同時滿足兩種場景，也逐漸成為骨科設備商新的競爭門檻。
骨科機器人領導廠商Stryker（SYK.US）近期一連串產品布局，正圍繞這項市場變化展開。
一套Mako，不再滿足所有市場
相較於過去主打單一大型平台，Stryker轉向拓展平台應用與輕量型工具，以因應更多元的使用場景。
2025年，公司率先推出Mako 4進階髖關節與翻修髖關節版本，今年下半年，則預計推出Mako 4肩關節版本。除了持續深化大型醫院市場之外，Mako 4在硬體設計上也具備較小的手術室佔地面積，提高空間效率，讓設備在手術室中的移動、設置以及換刀周轉變得更加輕鬆便捷；今年初在限定市場推出的手持式Mako RPS，期能以更低的導入門檻切入ASC與尚未採用完整機器人平台的醫療機構。
藉由Mako 4，Stryker得以擴展平台應用。除了藉此將肩關節納入產品版圖，公司也把複雜的髖關節重建手術，加入機器人輔助手術版圖，發展出全球首個取得FDA核准、可應用於該適應症的骨科機器人。此類手術因骨質流失、解剖結構改變，對導航精度要求更高，因此集中在大型醫學中心施作。
同時，Stryker將Blueprint術前規劃軟體、Tornier肩關節植入物與Mako平台整合，把原本聚焦膝、髖關節的機器人，進一步延伸至成長快速的四肢關節市場，提高同一套平台的使用率。
此外，Stryker更推出另一項劃時代的產品：2026年2月上市的Mako RPS。
Mako RPS沒有大型機械手臂，而是採用手持式設計，醫師不需大幅改變既有手術流程，系統將主動調整技術，即時修正手術鋸切角度，使切割更貼近術前規劃。這也為ASC提供更容易整合既有流程、且更具性價比與彈性的選擇。透過提供多元產品，Stryker讓不同規模的醫療機構，都有機會找到適合自己的產品。
Stryker背後的盤算：生態系

除了Stryker，各大廠也積極卡位ASC的新戰場。強生（JNJ.US）持續推廣VELYS平台，Smith & Nephew（SNN.US）主打手持式CORI，Zimmer Biomet（ZBH.US）則以ROSA、TMINI及預計2027年推出的mBos，覆蓋不同手術場景。各家業者皆透過更輕量、更多元的產品，擴大骨科機器人的應用場景。
然而，當產品布局方向相似，真正拉開差距的，反而是產品背後的生態系。
目前Mako全球累計手術量已突破250萬例，在美國，已有高達三分之二的 Stryker 人工膝關節手術由Mako輔助完成，這套系統強制綁定後續的高毛利植入物與專用耗材銷售。
以著名的「刮鬍刀與刀片」商業模式來看，會更清晰。Stryker的Mako機器人，就像是刮鬍刀設備，一旦醫院導入並完成前期工作站與導航系統的建置，就等於深度綁定設備；而Triathlon人工關節等植入物、手術專用的醫療耗材等，就是高替換頻率、高毛利的「刀片」，為後續營運帶來穩健的現金流。
相較於多數競爭對手的生態系，仍著重於導航、規劃軟體與機器人平台的整合，Stryker透過鎖定硬體，接續銷售高黏著度的植入物、耗材等的成長飛輪，建立對手最難攻破的生態護城河。
這也是Stryker近年調整資本配置的方向。公司聚焦能與Mako機器人生態系形成綜效的關節重建業務，於2025年4月出售年營收約7億美元的脊椎植入物業務給VB Spine，把資源集中於骨科機器人、導航系統及人工關節等核心產品，持續強化其生態系優勢。
雙軌策略反映於營運表現
受惠於業務成長，2026年第一季，Stryker單季營收60.2億美元、年增2.6%，調整後每股盈餘2.6美元。雖然季末遭遇網安事件，導致部分訂單出貨遞延，但骨科部門銷售額仍達28.13億美元，年增持穩，顯示核心需求仍在；醫療外科與神經技術部門則展現韌性，逆勢增長5%至32.07億美元。
而今年，公司管理層也維持全年8%至9.5%的有機營收成長目標，調整後每股盈餘預估14.9至15.1美元，並持續發放每股0.88美元季度股利。市場下一個觀察重點，將是7月底公布的第二季財報，以及Mako 4肩關節與Mako RPS的市場導入進度。
隨著骨科手術從大型醫院轉向ASC，市場競爭也不再只聚焦於機器人的規格，而是誰能覆蓋更多元的手術場景、建立更完整的生態系。