美股拉響泡沫警報？歷史秀教訓　巴菲特「1金句」點醒貪婪情緒
記者 林浩博 綜合報導
2026年7月10日週五 上午2:15

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巴菲特曾警告「別人貪婪時要恐懼」，如今美股估值已逼近網路泡沫高點，外媒呼籲投資人應保持警惕。（圖／翻攝自YT@CNBC）
美股估值亮紅燈！財經媒體《Motley Fool》近日報導，標普500指數本益比已逼近網路泡沫高點，並援引「股神」巴菲特（Warren Buffett）的經典警語提醒投資人：「Be fearful when others are greedy and be greedy when others are fearful.(別人貪婪的時候要恐懼，別人恐懼的時候才要貪婪。)」
本益比逼近網路泡沫高點　史上僅出現29次
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報導指出，標普500指數6月的席勒本益比（CAPE Ratio）來到39.7倍，撇開近幾個月不算，這已經是2000年9月網路泡沫破裂以來最高的一次。指數從1957年創立到現在，月度本益比超過39倍總共才發生過29次，機率不到4%，算是相當罕見的高檔區。
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從過去的紀錄來看，月度本益比只要衝破39倍，接下來幾乎都是一段苦日子。統計顯示，這種情況發生後的一年內，標普500平均會跌4%；拉長到兩年，平均跌幅擴大到20%；三年後更慘，平均重挫30%。換算下來，如果歷史沒有例外，這波高本益比恐怕要讓大盤一路跌到2029年7月都還爬不回來。
更扎心的一點是，過去只要本益比站上39倍，接下來三年標普500從沒繳出過正報酬，就連表現最好的那一次，三年下來還是虧了10%。現在進場買大盤，未來三年賠錢的機率其實不低。
金融海嘯前夕　巴菲特留下金句
時間拉回2000年代初期，低利率加上浮濫的放貸，養出了一顆房市泡沫，泡沫一破，美國經濟隨即陷入嚴重衰退。到了2008年10月，標普500已經摔了超過40%，銀行體系在金融危機下岌岌可危，整個華爾街人心惶惶，沒人知道底部在哪裡。
就在那個月，巴菲特在《紐約時報》（New York Times）寫了一篇投書，留下開頭那句流傳至今的話：「別人貪婪的時候要恐懼，別人恐懼的時候才要貪婪。」
當年是恐慌　現在卻是樂觀過了頭
巴菲特寫下這句話的時候，市場上連最老練的投資人都嚇壞了，所以他才會反過來勸大家貪婪一點、逆勢進場。但現在的狀況剛好相反，股市明明已經不便宜，很多投資人卻還是樂觀得有點過頭，市場上該有的警覺心明顯不太夠。
不過這不代表現在就該完全退出股市。巴菲特自己也提過一個原則：用合理的價格，買進一家容易看懂、而且未來5年、10年甚至20年獲利幾乎肯定會持續成長的公司，而不是一窩蜂追高殺低。