2026/06/29 06:24  
日本急著發展稀土工廠？市場認為，關鍵是「製煉能力」。（路透）
中國全面封鎖日本稀土供應
〔財經頻道／綜合報導〕面對中國嚴格的關鍵礦物出口管制，日本正全力擺脫稀缺礦產的「卡脖子」危機；當中，帶領日本擺脫稀土困境的最關鍵的企業之一，就是日本材料大廠「信越化學」（Shin-Etsu Chemical）。
專家指出，日本雖具備全球頂尖的磁鐵製造技術，但過去礦石分離與精煉高度依賴中國，近期信越化學決定在福井縣建造第三座稀土冶煉廠，目的就是將從澳洲、越南等地進口的礦石直接在國內提煉，以減少日本對中國的依賴，並加強日本境內供應鏈。
據悉，信越化學是日本最大的稀土永磁材料商，包括豐田、索尼都得靠它的磁材。受惠於日本政府的補助，這家公司正加速在本土擴建稀土精煉產能並推動回收技術，是日本打造自主供應鏈的核心主力。
外媒指出，日本的稀土磁鐵製造商是除中國以外世界上最大的製造商，但與其他地方的製造商一樣，嚴重依賴中國進口關鍵的重稀土。除此之外，日本也是中國以外全球最大的晶片金屬鎵消費國。而北京自2026年起嚴格實施兩用物項出口管制，導致日本自中國進口的稀土等關鍵金屬量暴跌。
根據中國海關在6月20日公布的數據顯示，自2025年11月以來，日本沒有收到任何氧化铽或氧化鏑的貨物；僅在同年12月以來，收到了少量氧化釔的貨物。而今年5月時，日本稍獲喘息，收到自去年12月以來中國出口的首批大規模鎵貨物。
分析師指出，日本所缺乏的是能把海外礦石轉換成高純度材料的中游製煉能力。從電動車驅動馬達、節能空調、工業機器人，到硬碟、風力發電及部分國防設備，都需要釹、鐠、鏑、鋱等稀土元素製成的高性能永久磁鐵。
中國目前約占全球稀土礦產量7成，製煉能力更接近9成。市場人士認為，即使日本能從澳洲、越南或其他國家取得礦石，只要分離、精製及金屬化環節仍集中在中國，供應鏈就沒有真正脫離中國。這點，就如同美國過去即使擁有礦山，也曾因缺乏完整的中游加工能力，必須把稀土精礦運往中國處理。
信越化學宣布，將在福井縣擴建稀土冶煉設施。（擷取自日本福井縣政府官網）
信越計畫在福井縣新建第三座稀土煉製廠
分析師指出，對於鏑、鋱、釔等稀土元素（用於特種合金和塗層），以及幾種小眾稀有金屬的出口管制，已成為中國最有效的外交手段之一。有鑑於部分磁鐵供應進口受到政治因素干擾，促使日本企業加快投資，尋找新的重稀土供應來源。
信越化學計畫在福井縣新建第三座稀土製煉設備，日媒預計總投資額至少350億日圓，但確認將獲得日本政府約175億日圓補助。報導製出，這項投資的意義，也不只是把一部分產能從中國搬回日本，而是希望把原料、分離製煉、磁鐵製造、回收及終端應用重新接成一條較不易被地緣政治切斷的供應鏈。
專家指出，日本具備稀土相關技術的企業不只一家，還有三井金屬、住友金屬礦山。但信越化學的優勢，是日本業界少數能將「磁鐵製造過程產生的廢料」以及「廢棄馬達」提煉再生的企業。例如，他們與大金（Daikin）、日立製作所等企業合作，正在建立從商用空調壓縮機中回收稀土磁鐵的體系，並將其分離精煉成可重新利用的資源，預計2027年正式運轉。此外，在日本與越南設有專門的磁鐵回收與再資源化據點。
目前信越化學的福井武生工廠生產稀土、稀土磁鐵、矽利康及半導體矽材料，也是其磁性材料的研發與生產基地。
2024及2025年的經產省核定內容不同：2024年計畫是擴增永久磁鐵製造能力，最高補助約130億日圓；2025年則是導入從廢磁鐵回收稀土原料的設備，最高補助約37億日圓。這是很有價值的數字，建議直接寫出來。
據悉，信越自1960年代起投入高純度稀土材料，之後再將業務拓展至釤鈷及釹鐵硼燒結磁鐵。其產品被用於油電混合車及電動車馬達、發電機、節能空調、工業機器人與硬碟。2014年，公司宣布在越南海防興建年產2000噸的稀土磁鐵工廠，投資額約120億日圓，目的之一就是分散原本集中在福井武生工廠的燒結製程風險。
業內人士指出，稀土供應安全並不是有一座製煉廠就能解決，還牽涉雜質控制、合金配方、磁粉處理、燒結及客戶認證。汽車馬達所使用的磁鐵必須在高溫環境下維持磁力，材料配方一旦改變，車廠往往需要重新測試，供應商難以在短時間內更換。信越化學已與下游客戶建立長期關係，新材料較容易進入既有認證體系。
分析指出，日本政府選擇信越化學，不只是因為規模大，而是同時具備分離精煉、磁鐵量產、回收再利用。對日本而言，重金補助已掌握磁鐵下游需求的日本企業，成功量產的風險明顯低於扶植一家從零開始的新公司。
中國江西一處稀士重金屬礦場。（路透）
中國稀土產業鏈 累積數十年優勢
中國稀土成本高牆多難翻？175億日圓買的是「不斷鏈」
分析師認為，即使信越化學掌握稀土分離、精煉及磁鐵製造技術，福井新廠要與中國成熟的稀土供應鏈競爭，最大的考驗仍是成本。
一篇刊登於PubMed Central的研究彙整多座傳統稀土生產設施後發現，每生產1公斤稀土元素的平均成本約為27.83美元，換算每噸約2.78萬美元。其中，技術最複雜的選擇性分離與精煉環節，約占從採礦到精煉總成本的67%。若以平均成本粗略推算，這部分約相當於每噸1.86萬美元。
專家指出，這項數字是指不同礦種、製程及生產設施的平均估算，並非中國或日本個別工廠的實際成本，不能就此認定日本的精煉成本一定是中國的數倍，因為不同礦石品位、稀土組成、產品純度及環境治理標準，都可能使成本出現巨大差距。
而中國稀土成本高牆多難翻，令全球各國真正難以複製的，其實是數十年來所累積形成的規模經濟與完整產業聚落。中國的大型分離廠設備利用率較高，上游礦源、化學藥劑、稀土氧化物、金屬、合金及磁鐵工廠高度集中；龐大的下游市場，也能消化同一批礦石分離出的鑭、鈰、釹、鐠等不同元素，降低副產品庫存、運輸與資金占用成本。
相較之下，日本在國內重建稀土精煉能力，不僅要投入新的設備，也須負擔較高的人工、能源、環境治理及廢棄物處理成本。新廠投產初期產量有限，設備折舊和固定成本分攤到每公斤產品後，就可能明顯高於中國既有產線。
分析指出，在2010年釣魚台撞船事件後，中國對日稀土出口一度出現事實上的停滯，儘管日本透過投資澳洲等海外礦源、發展回收技術及減少重稀土使用量，逐步降低對中國的依賴。但在現實上，中國至今仍是日本重要的稀土供應來源，對於鏑、鋱等製造耐高溫高性能磁鐵所需的重稀土，依賴程度尤其嚴重。
2025年底以來，中國對日本出口的鏑、鋱及釔等材料再次大幅收縮。根據中國海關數據顯示，自2025年11月後，幾乎沒有氧化鋱或氧化鏑輸往日本，氧化釔自12月後也僅有極少量貨物。市場先前也傳出，信越化學一度停止接受含鏑磁鐵的新訂單，但公司並未就此公開證實。這些跡象顯示，原料管制已不再只是外交上的潛在風險，而是企業實際面臨的供應問題。
因此，日本這次要補的不是礦山，而是長期薄弱的中游環節。海外礦源多元化只能回答「礦從哪裡來」，福井新廠則要解決「原料進口後由誰分離、精煉及轉化為可用材料」。如果中游能力仍掌握在中國手中，即使取得澳洲或其他國家的礦石，供應鏈仍可能在加工階段遭到卡住。
福井新廠的意義，並不在於日本能否立即以更低價格擊敗中國，而是建立一條即使中國限制出口，仍能維持部分生產的備援供應鏈。
這也解釋日本政府為何願意替信越化學負擔約175億日圓、接近預估投資額一半的補助。若只計算短期商業報酬，稀土精煉不僅價格波動大，還要面對中國業者的低成本競爭，民營企業很難獨自承擔新產能初期的虧損風險。政府補助的實質作用，就是替企業支付一部分「供應安全保險費」。
信越化學是全球半導體矽晶圓龍頭，台積電也是最關鍵的客戶之一。（彭博）
信越矽晶圓稱霸全球
信越化學經常被歸類為大型綜合化學公司，但其最難以取代的戰略地位之一，來自半導體材料。除了日本本土工廠，集團也在美國、台灣及英國等地建立半導體矽的生產與供應據點，並憑藉全球市占第一的矽晶圓業務，穩居全球半導體材料供應鏈的領導地位。
根據信越化學2025年公司資料，旗下信越半導體生產的半導體矽，也就是矽晶圓，全球市占排名第一；用於光罩基板的合成石英同樣位居全球第一，光阻、光罩基板等微影材料也居全球領先地位。簡單來說，信越化學服務全球主要晶圓廠，是台積電、三星、英特爾等的核心供應商。
分析師指出，矽晶圓是製造晶片最基礎的載體，其純度、平整度及晶體缺陷，都會直接影響晶片良率，先進製程對規格的要求尤其嚴格。供應商一旦通過晶圓廠長時間認證，合作關係通常不易更換。
稀土與矽晶圓看似是兩種不同業務，背後卻有相似的產業邏輯：材料必須達到極高純度，製程必須維持批次穩定，而且客戶不會輕易更換供應商。信越能在矽晶圓市場居全球領先地位，靠的不是消費品牌，而是長期累積的晶體成長、純化、精密加工、雜質控制及品質管理能力。這些能力雖不能直接等同於稀土精煉技術，但有助於公司控制原料純度、穩定量產並滿足高階客戶的長期供貨要求。
分析師指出，信越化學以「高獲利能力」聞名全球化學與半導體材料產業，憑藉極高的市占率與技術護城河，營業利益率穩定超過20%，遠高於化學工業全球平均5%至8%的水準；毛利率保持在30%至35%之間的高檔水準。截至2026年6月23日，截至2026年，信越化學滾動12個月（TTM）的毛利率為34.2。
分析認為，日本正把矽晶圓、光阻、光罩材料及稀土磁鐵等關鍵材料，納入同一套經濟安全與供應鏈韌性框架。信越化學同時橫跨這些領域，代表它已不只是台積電等晶圓廠的重要上游供應商，也是日本維持高科技材料自主性的重要支點。