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來源:財經刊物
發佈於 2008-10-27 07:35
神腦 今年EPS拚4.5元
【經濟日報╱記者陳雅蘭/台北報導】 2008.10.27 02:12 am
通路龍頭以規模經濟對抗不景氣。神腦國際第三季財報表現超乎預期,前三季營收172.34億元、年成長率22%,稅後純益8.77億元,年成長率30%,每股稅後純益3.62元。
投信法人指出,大環境景氣不佳,通路大者恆大趨勢明顯,神腦是通訊通路龍頭,本益比約7倍,統一超是國內零售通路龍頭,本益比近20倍,有比價效應。
法人強調,不景氣下,規模經濟可帶來採購優勢,對獲利表現有助益,神腦和統一超的業績都在穩定成長,也努力開拓新的產品線範圍,看好長線會繼續成長。
神腦上周五(24日)收盤價為30.5元,股價站回30元整數關卡,但流動性較低,成交量僅630張;統一超則下跌2.5元以76.1元作收,成交量3,646張。
依兩家企業去年每股稅後純益4.03元和3.96元計算,本益比各約7倍和19倍。神腦前三季每股賺3.62元,統一超上半年則每股賺2.11元。
神腦財務協理兼發言人林鴻昌表示,董事會要求財務保守穩健,第三季已將所有債券型基金的投資部位結清轉成現金,雖然近期匯率波動較大,也已透過購買遠期外匯避險,目前現金部位約15億元、占資產的24%,公司現金高且無舉債,第三季財報的負債比率約9%,較第二季的51%也大幅降低。
林鴻昌指出,今年手機銷售量估計可達360萬支,從國內手機市場一年700萬支規模估算,神腦占有率已過半,有利於提升採購效益。
神腦直營點已達到202家,加上中華電信窗口和配合的經銷通路,共有700多個銷售據點,除銷售手機和門號外,也已積極拓展新的產品,將產品線拓展到所有3C產品。
投信法人認為,神腦從通訊通路拓展到3C通路,由於和中華電緊密配合,推出許多具有補貼後合約的產品,降低消費者的採購進入門檻,在國內3C通路中有不同的利基點,展現垂直整合與規模經濟的優勢。未來中華電MOD若明顯成長,將可帶動新一波成長優勢;但若景氣及競爭影響來客數,是未來的不利因素。
法人指出,神腦和統一超是不同的通路型態,銷售的產品也不同,但都靠著規模經濟取勝,由於在其領域的營業額占有率過半,在今年消費市況不佳情況下,還能維持業績和獲利成長。
神腦第三季單季營收因暑假旺季達到高峰,首度跨越60億元大關,以60.82億元創下歷史新高,稅後純益3.27億元,單季每股賺進1.25元,前三季累計則達3.62元。法人看好神腦今年營收有機會突破200億元、達到232億元,每股純益將挑戰4.5元。
【2008/10/27 經濟日報】