國銀：H2日圓先盤整

• 2025.09.03 
 
• 03:00 
 
• 工商時報  巫其倫  呂欣芷

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近期美元指數反彈，短線在97～100間波動，日圓表現震盪走弱，國內五家銀行認為，日圓受美元指數影響，後續預期先維持盤整格局，預估8～12月日圓兌新台幣匯率應大致盤整於0.195～0.21區間。民眾關心日圓下半年是否持續走揚，國內五大銀行普遍預期，後續日圓將先以盤整為主，而關鍵除日銀升息節奏，美國聯準會立場成為關鍵。
日本銀行（BoJ，日本央行）升息步調落後，合庫銀表示，日本參議院選舉自民黨慘敗，政治不確定性因素不利於日圓匯價表現，惟日本央行7月雖維持利率在0.5％不變，但上調了直至2027財政年度每年的通膨預期，日本央行有機會於10月會議決議升息，有利支撐日圓走勢。
兆豐銀行表示，美國就業動能減弱，多位聯準會官員對9月降息持開放態度，此外，川普預計提名兩位聯準會理事，永久票委組成可望偏向鴿派，聯準會下半年降息機率提高，預計將對美元形成下行壓力，但美國國會提高債務上限，財政部將增發短債以回補現金部位，美元短期流動性可能收緊，而關稅成本似有逐步傳導至消費端跡象，市場預期通膨將維持高於聯準會目標水準一段時間，聯準會降息速度可能因此受限，預期下半年美元偏弱震盪機率較高。
兆豐認為，日本第二季經濟成長率優於預期，消費者物價指數（CPI）亦持續保持2％以上，支持日本央行進一步升息，隨聯準會下半年降息機率提高，美日利差有望縮窄之下，將有利日幣表現。
臺銀則說，日本國內通膨已維持在2％上方很長一段時間，薪資亦持續上調，待關稅衝擊消化後，仍具升息前景，但日本央行短期貨幣政策態度仍偏保守，預估8～12月日圓兌新台幣匯率應大致盤整於0.195～0.21區間。
王道銀表示，日圓受美元指數影響，預期也會維持盤整格局，雖然日本正處於升息循環中，但升息步伐緩慢，加上考量美國政府應不樂見各國透過貶值抵銷關稅衝擊，故日圓較可能維持盤整格局。
台新銀分析，市場聚焦關鍵聯準會主席鮑爾於全球央行年會演講，釋出鴿派溫和訊號，後續若9月FOMC會議如預期地降息一碼，且關稅對通膨的影響相對有限，則美元指數將有望明確轉跌，第四季亦可望延續跌勢。