台塑四寶重生 中鋼接棒翻身？法人：大壩工程只是零頭「這」產業復甦才能救鋼市

• 2025.07.27 
 
• 11:13 
 
• 工商時報  方明

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中鋼公布6月自結合併損益，單月稅前淨損進一步擴大到15.78億元，創下2年半以來新低水準。圖／本報資料照片
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台塑四寶在股價連番破底後，近期填權走勢強勁，股價大有起死回生的味道，與此之際，與台塑四寶有相似命運的鋼鐵龍頭中鋼（2002），因股價偏低開始引起關注，就有網友在PTT上發問「中鋼十年磨一劍該買嗎？」
中國近日宣布將投入1.2兆人民幣興建雅魯藏布江大壩，市場聯想可望帶動原物料包括塑化、鋼鐵需求轉強，台塑四寶強勢的填息表現，讓人對中鋼股價也出現期待，就有網友在PTT上問道，「中鋼股價到十年線附近了，現在的價位好甜、好甜我做夢也想不到有這價位還能下來，但是否該買呢？」
大部分網友說「鼓吹人買中鋼是有什麼深仇大恨嗎」、「至少每年有新杯子可以用啊」、「1819買，就....下跌有限，上漲多少就看勢」、「鋼鐵你要怎麼跟中國跟日本競爭？」、「買一下啊，股東會贈品不錯啊」。
此外，中鋼公布6月自結合併損益，單月稅前淨損進一步擴大到15.78億元，創下2年半以來新低水準，第二季稅前淨損26.85億元，年減233％、季減340％；累計上半年合併稅前淨損15.67億元，年減144％。中鋼已於上周四（24日）除息，25日收盤價19.65元，尚未填息。
從題材面來看，近期中國國務院宣布將在西藏建設雅魯藏布江大壩，預計總投資金額高達人民幣1.2兆元，預計在2030年完工投入營運，法人認為，中國的房地產開發投資金額在2024年約為人民幣10兆元，亦即中國每一年在房地產開發的投資金額，就約當於雅魯藏布江大壩工程投資總額的十倍，若考慮到大壩工程將花費十多年的時間，稀釋後每一年的基建工程投入金額約人民幣1000億元，約是中國房地產開發額1％左右，大壩工程雖提振了中國市場對基建重起推動經濟的期待，但實際需求仍將受房地產市場左右。從鋼市產業面來看，法人表示，中鋼8月六大鋼品盤價以平盤開出，主要反映中國鋼鐵減產帶動中國鋼價止跌反彈，中鋼為讓鋼價止穩因此盤價以平盤開出，但從需求來看，全球經濟展望仍不佳，上游鐵礦砂及煉焦煤價格也都偏弱，雖中國鋼鐵減產帶動鋼價反彈，但在整體經濟不佳的情況下，預期今年的金九銀十旺季表現不會太好。
外在環境來看，美國自今年以來已經兩度上調鋼鐵進口關稅，先提升至25％再升至50％，關稅的上升雖可以保護美國本土的鋼廠獲利，但也會造成美國鋼價的上揚，不過台幣升值後，不利外銷接單報價。
法人認為，大壩工程雖提振了中國市場對基建重起推動經濟的期待，但實際需求仍將受房地產市場左右，而中國鋼鐵減產帶動鋼價反彈，但在整體經濟不佳的情況下，預期今年的金九銀十旺季表現不會太好，台幣升值亦不利鋼廠外銷報價，目前對中鋼的投資建議為「區間操作」，目標價21元。