2025-05-29 20:39:58 記者 陳怡潔 報導
中央銀行今(29)日發布第19期金融穩定報告，彙整去(2024)年初至2025年4月國內外經濟金融情勢之發展，並分析影響我國金融體系之風險；展望下半年，央行金檢處副處長黃寶霞表示：「2025年唯一能確定的事情，就是不確定性增加」，且川普的對等關稅政策雖暫緩實施90天，但關稅仍會是2025年金融穩定的最大變數。

關於本期金融穩定報告之主要重點，央行指出，在國內外總體環境及美國關稅政策之衝擊上，2024年全球經濟溫和成長，通膨壓力趨緩，整體金融情勢漸趨寬鬆；國內經濟穩步成長，通膨率緩步回降，同時企業部門之上市櫃公司營收、獲利及短期償債能力皆提升，另外家庭部門財務體質尚健全，且借款信用品質佳，不過不動產市場雖降溫，然民眾購屋負擔仍重，央行則二度調整選擇性信用管制措施並搭配調升存款準備率，輔以相關部會亦相繼修法完善相關管理制度，預期均有助房地產市場穩健發展。

而2025年初以來，美國經貿政策不確定性引發全球金融市場大幅震盪，金融情勢轉趨緊縮，其外溢效應可能影響全球及我國經濟成長力道，進而對國內企業部門營運表現及家庭部門償債能力形成壓力，並間接影響不動產市場，宜持續審慎關注其後續發展。

央行並指出，我國金融市場、金融機構及金融基礎設施均尚能順利運作；2024年我國票債券發行餘額及交易金額持續成長，股價指數屢創新高、股市交易熱絡，外匯市場維持動態穩定。本國銀行獲利續創新高，資產品質佳且資本維持適足水準；壽險公司獲利顯著回升，資本適足率亦上揚；票券金融公司獲利提升且資本適足；國內重要支付系統亦運作順暢。整體而言，我國金融體系大致維持穩定。

央行進一步指出，2025年初以來受美國經貿政策不確定性影響，股市重挫後逐步回升，外匯市場波動幅度加劇，惟長期仍相對穩定，票債券市場則無明顯波動。金融機構資產品質尚未受到明顯衝擊，惟若未來主要授信對象之企業及家庭部門受美國關稅政策衝擊而影響償債能力，恐不利於金融機構獲利及資本適足狀況。此外，全球金融市場震盪加劇，將影響金融機構投資收益表現，尤其壽險公司國內外投資部位較大，面臨較高市場風險。

關於促進金融穩定及因應美國關稅政策之措施，央行指出，2024年3月央行調升政策利率，且實施公開市場操作、續採行選擇性信用管制措施，並採行彈性匯率政策，以維持金融穩定；金管會亦持續增修金融法規及強化金融監理措施，以健全金融機構業務經營及促進金融穩定。

而因應川普關稅政策之衝擊，2025年4月行政院計劃投入930億元推動國內產業支持措施；本行採取穩定匯率機制，並備有流動性提供機制，金管會亦採取相關金融穩定措施。

央行表示，鑑於美國關稅政策不確定性，加上地緣政治衝突、氣候變遷等因素，可能對全球經濟發展與金融穩定產生不利影響，並對我國金融穩定帶來風險，央行將密切關注相關後續發展對總體經濟金融之可能影響，並適時採取因應措施，以促進國內金融穩定。

展望下半年，黃寶霞表示，川普的對等關稅政策雖暫緩實施90天，但對全球金融市場、企業都已經產生影響，後續主要需觀察關稅政策到底會如何實施；而台灣是出口比重高的國家，若開徵關稅，在企業部門方面，對出口企業一定會在營收、流動性等方面造成影響；對家庭部門來說，主要是看關稅對整體金融市場的衝擊性，以及若企業部門受衝擊是否影響營收並進而影響就業。

她並表示，金融部門方面，感受最深的就是壽險業，因為台灣壽險業在資產上有幣別錯配的問題，其資產多是美元，但負債主要是台幣，匯率變化會影響其持有高比例的國外投資部位，因此，匯率、利率變化對壽險公司都會形成很大影響；而銀行部分，目前看起來都還好，主要是後續需觀察企業部門、家庭部門的還款能力是否會因關稅衝擊而出現變化，若還款能力有惡化，就需要密切注意。

她並強調：「2025年唯一能確定的事情，就是不確定性增加」，美國對等關稅政策宣布後，對全球市場已經產生衝擊，但也可能最後關稅措施不如預期的嚴格；而最新消息是美國貿易法庭裁定川普的關稅措施違法，然這也還不是最終結果，不確定性還很多；因此，關稅仍會是2025年金融穩定的最大變數。