2024/12/16 05:30  
東協國家嶄露頭，企業上調未來12個月獲利預測，成為極具吸引力的全球貿易樞紐。（路透）
■Marty Dropkin
隨著美國聯準會已進入降息循環、影響深遠的美國選舉塵埃落定、加上中國陸續推出刺激措施，市場動態開始產生變化，投資人也必須進一步評估相對應的投資契機。
投資亞洲市場，基本面仍是最重要的依據，因為真正驅動長期回報的是基本面，而非短期市場震盪，投資人應特別關注具備較大有機增長機會、亦即符合政策倡議且可望受惠內需成長的產業和企業。亞洲股票近期因更多市場和產業獲利前景改善，展現十足動能。
2022年中期以來，亞洲市場領漲個股越來越集中。MSCI AC亞洲（日本除外）市值指數表現優於等權重指數，因投資人資金集中大型股和科技股，相對忽略投資領域中其他標的。然而，2024年9月以來，市值指數和等權重指數差距縮小，反轉市場高度集中趨勢，同時意味漲勢開始擴大，為亞洲活躍且多元的投資環境帶來機會。
過去3個月，亞洲有更多市場和產業獲利前景改善。包括菲律賓、新加坡、馬來西亞、泰國等東協國家的企業，先後上調未來12個月獲利預測，此趨勢也開始擴散到更多產業。
東協長期以來提供多元且具吸引力的投資環境。例如，印尼和菲律賓等國擁有大量年輕人口、具競爭力的勞動力、不斷發展的城市化以及日益龐大的中產階級，支撐其長期結構性需求趨勢，預期將推動消費升級和經濟成長。
美國降息 創造東協後續降息空間
然而，前幾年東協投資短期表現不盡理想，直到近期由於聯準會啟動降息週期，投資人信心才顯著改善。美國降息被視為東協的利多，因美元疲弱將緩解當地貨幣壓力，並為東協創造後續降息空間。此外，中國大陸政策進一步提振市場情緒，隨著製造業從中國轉進東協進行多元布局，預期將有更多資金流向東協國家。
東協經濟體吸引大量外國直接投資，此趨勢有望持續多年，特別是製造業和技術等領域。許多企業正尋求利用低成本生產基地，積極參與電動車供應鏈、策略性原物料和資料中心等未來十年的關鍵主題。
東協嶄露頭角 極具吸引力的製造業基地
東協位居戰略位置，加上其基礎設施發展，進一步推動供應鏈轉向馬來西亞和越南等市場，使東協成為極具吸引力的全球貿易樞紐。從服飾、玩具製造商到智慧型手機供應鏈、自動化製造和技術解決方案供應商、以及金屬礦業公司等，都是這波外國直接投資以及供應鏈調整趨勢中值得留意的投資機會，同時，主要區域銀行將促進資本流入東協各經濟體。
數個東協國家正經歷近期需求復甦，特別是旅遊業。例如，泰國旅遊活動復甦，幾乎回到疫情前水準，有利提振當地企業並刺激經濟成長。其他潛在投資機會包括連鎖便利商店和國際醫療服務。此外，東協國家成本壓力緩解，使其在全球市場上更具競爭力，進而增強投資吸引力。
整體而言，良好的經濟展望、穩定的政治前景和貨幣升值等因素，支持東協股市越來越受全球投資人青睞。相較亞洲其他地區，東協股票目前本益比和股價淨值比亦更具吸引力，同時兼具短期機會和長期成長前景，現在正是進場的好時機。
（作者為富達國際亞太區股票投資主管）