2024.11.13 03:00 工商時報 鄭勝得

美股三大指數11日收盤再創新高，引發股市是否泡沫化的擔憂。根據股神巴菲特偏好的美股估值衡量指標，美股總市值占國內生產毛額（GDP）的比率近日攀抵209％的歷史紀錄，加上巴菲特旗下投資公司波克夏海瑟威最近積極出脫持股變現，令投資人擔心股市恐出現崩盤危機。


該指標素有「巴菲特指標」之稱，主要用於衡量股市是否超漲或遭到低估。若指標在75％～90％之間，意味股市仍在合理區間。若超過120％則代表股市遭到高估。

該指標最近攀升至209％，也就是以美股總市值597.1兆美元除以GDP 285.6兆美元得出。此水平遠高於2000年網路泡沫的140％與2008年金融危機期間的110％。


這意味著：股票遭到嚴重高估，且預示市場低迷即將來到，因為股價與經濟基本面之間的差距愈來愈大。

巴菲特先前曾警告，當此指標接近200％時，等於是在「玩火」，市場可能出現大幅修正。他曾稱讚此指標，「可能是任何時候衡量估值的最佳單一指標」。

另一方面，波克夏持續拋售科技巨擘蘋果與美國銀行在內的持股，令其現金儲備大幅攀升到3250億美元的歷史新高。即使以該公司標準來看，這個數據也高得嚇人，顯示波克夏預期市場恐迎來修正行情。巴菲特向來反對投資估值過高的市場。

巴菲特選擇出售而非買進股票，反映他對於美股的投資態度轉趨謹慎，特別是在目前利率水平仍高與經濟前景不明的情況下。

對於個別散戶而言，儘管股市是否崩盤難以預測，但在股市估值過高之際，正是檢視投資組合的絕佳時機。

專家建議，投資人應密切關注估值訊號並為未來波動加劇做好準備。若能持有部分現金，或是將部分投資分散至防禦性產業，便能安然度過2025年可能到來的市場低迷狀況。