2024.11.03 15:37

• 工商時報  李正傑

郭明錤認為，蘋果財報略優於預期的主因，主要為生產端的改善，而非iPhone 16需求更強。圖／美聯社


蘋果公布上季財報，營收創下同期新高且優於華爾街預期，核心產品iPhone的營收亦呈現正成長。天風國際證券分析師郭明錤認為，蘋果財報略優於預期的主因，主要為生產端的改善，而非iPhone 16需求更強。


蘋果公布截至今年9月28日為止的2024財年第4季財務數據，整體營收來到949.3億美元，年增6.1％，優於分析師預期的943.6億美元，並創下同期最高營收紀錄。

各產品合計淨銷售達699.6億美元，年增4.1％，超出分析師預期的691.5億美元。就各項產品來看，iPhone年增5.5％至462.2億美元，不僅扭轉此前的下滑趨勢，且成長速度亦超出分析師預期的2.8％，為市場帶來驚喜。




郭明錤在最新報告中提到，iPhone 16與iPhone 15在今年第4季與去年第4季分別量產約2600萬部與2300萬部（Pro Max機型生產改善是增加主因）。受惠於新款iPhone生產改善，iPhone生產/出貨與銷售在2024第4季分別年成長約4％與6％，這也是蘋果第4季財報能略優于預期的主因之一。

郭明錤說，因為新款iPhone向來都是剛發售就賣光，所以當蘋果強調在2024第4季的iPhone 16銷售優於去年同期的iPhone 15時，生產端改善是主因，而非iPhone 16需求更強。

郭明錤表示，根據蘋果低於共識的2025第1季財測，假設2025第1季營收與服務分別年成長3.5％（取中間值）與13％，則2025第1季的產品營收僅年成長約1％，幾乎沒成長。這代表蘋果自己都認為就算有了Apple Intelligence，在銷售旺季仍存在沒有成長甚至衰退的可能性。

郭明錤認為根本原因在於僅憑Apple Intelligence而無硬體重大創新難以顯著推升硬體出貨量，但目前市場共識應會認為是Apple Intelligence準備尚未完備所導致。

郭明錤能夠理解，有些人期望iPhone出貨量能在短期內因為Apple Intelligence而有戲劇性的推升。但從消費電子過去20餘年的歷史來看，僅憑軟體或服務的升級就可以顯著推升硬體出貨量的例子非常、非常的罕見。

相信蘋果應該很樂於見到Apple Intelligence能顯著帶動硬體換機週期，但如果Apple將此視為第一要務，那又如何解釋多年前的M1 iPad與Mac就能運作Apple Intelligence？

文章來源：Apple F4Q24財報重點分析：F4Q24略優於預期主因為生產改善而非需求面；F1Q25財測低於共識故對Apple Intelligence需有更多耐心