2024.11.03 21:00

• 工商時報  鍾志恆

花旗認為川普勝選機率未如原先外界預期那麼高，看好其勝選的所謂「川普交易」可能被高估而到獲利了結的時候，選後要特別注意美股與美元等走勢。圖／美聯社


美國最新民調顯示川普與賀錦麗的選情仍然激烈，花旗認為川普勝選機率未如原先外界預期那麼高，看好其勝選的所謂「川普交易」可能被高估而到獲利了結的時候，選後要特別注意美股與美元等走勢。


從能源、國防、基建、金融、科技到生技醫療等被視為川普交易，因為相關產業與類股可望受惠其政策主張，像減稅提高企業利潤、基建有利建材和營建業、放寬監管使金融股受惠。

川普交易10月表現非常強勁，但花旗分析師威勒（Dirk Willer）指行情已反映其勝選可能性，令目前風險報酬比不再誘人，建議投資人獲利了結，像賣出表現超越大盤表現的金融股。


其提出獲利出場三大理由。若賀錦麗勝出，川普交易押注標的估值可能被錯估。10月大漲後可能已漲過頭。即使川普重返白宮，其執行政策不可能全符合市場預期。

儘管如此，花旗仍維持美股評等為加碼。即使外界擔心關稅或美國債息攀升等影響美股，但股市行情已部分反映相關風險。

花旗有兩大理由繼續看好美股年底前表現。即使川普上台後大幅調高關稅，但要花時間來執行而不可能立即對股市造成負面影響。若賀錦麗勝選而共和黨無法取得參院主導權，情況只是跟目前一樣，對美股仍屬正面。

市場擔心美國債息攀高可能給美股構成壓力，花旗指這情況不必然對美股有害，就算10年期公債殖利率上升30到40個基點，歷史經驗顯示不會對美股構成重大影響，有些情況甚至對美股報酬率是正向。

花旗看好美元走強。其認為最影響美元兌日圓匯率因素是美國大選結果，而不是日本國會選舉結果或日本央行改變貨幣政策方向。選擇權交易商估計歐洲央行12月降息2碼機率40％，這表示歐元將繼續疲弱而令美元相對強勢。