盤勢分析：台股本周二收盤出現期貨逆價差擴大現象，加上歐美股市拉回，導致加權指數周三重挫，相較上周台股明顯優於國際股市表現的情況來看，似乎護盤的力量消失，且有特定力量引爆賣壓，雖然部分個股仍有主力護盤的影子，但周四開盤後，呈現補跌情勢，顯然主力棄守心態濃厚，尤其小型電子股如太陽能及觸控相關個股全面下挫，但領先回檔修正的航運股已有止跌現象。而中概指標股及台塑集團股亦有特定資金進場，期指逆價差亦縮小至30點以內,以致指數一度回升到平盤附近,但因賣壓沈重,導致大盤指數仍然下跌。
周五台股開盤不畏美股持續下跌，營建、鋼鐵及汽車股開高並由特定資金以市價方式拉抬欲帶動人氣回流，隱含穩住盤勢的企圖心相當明顯。周四融資餘額僅小幅減碼7.7億元，明顯低於前一日的12.8億元，顯然市場預期指數將出現反彈的心態濃厚。
看盤重點：目前指數暫時跌破半年線及年線（約7,700點支撐），因此季線（7,650點）將是短線觀察重點，一旦有效跌破，台股陷入盤跌機率升高，盤勢何時止跌回穩，不妨可觀察權值股的走勢。現階段籌碼面凌亂為主要的負面因素，尤其8月以來外資及投信法人賣超上市櫃逾477億元，但上市櫃融資餘額卻逆勢增加219億元。根據歷史經驗，當股市出現此現象，一旦大盤開始回檔趨勢形成，通常後面會出現多殺多的走勢，因此上述季線獲得支撐的機率可能會降低，若要化解此危機，政府態度將為主要關鍵。
近期類股輪跌現象明顯，且個股短期修正幅度相對不小，更加突顯籌碼的不安定，尤其全權委託市場規模日益龐大，特別是政府基金部位，一旦出現停損壓力反而更容易擴大個股的波動度。
短線在非電子股及電子小型股均輪漲一波後，預期大盤休息的機率可能提高，原因在於未來將公佈的總經數據不易出現好消息，尤其電子業旺季不旺，隱含作多題材不足，電子股難以擔任主流角色；中概股雖已走出主升段行情，但與中國基本面表現並無一致，是因消費成長趨緩已為不爭的事實。
若下半年宏觀調控政策未變，中國GDP出現個位數成長，試想外銷若因歐美需求轉弱而減緩，工廠訂單減少將影響未來就業情形，如此趨勢發展，除非中國繼續擴大公共支出以增加就業，否則所得減少何以增加消費，長期趨勢是否如同市場樂觀看待中國消費力值得深思。
投資策略：目前操作難度明顯升高，尤其市場主力眾多，盤中個股上下震盪的現象相當明顯，因此須留意追高風險，建議短線投資人仍以盤面強勢股操作，並減量經營，傳產股中期主軸仍以運輸及金融為主。
（作者為保德信金平衡基金經理人）