個股：保瑞(6472)Q2毛利率拚破45%高標，下個乾眼症明星藥目標明年Q2取證
2023/05/18 09:05 財訊快報／記者何美如報導
保瑞藥業(6472)首季毛利率40.3%創8季新高，EPS 13.62元，刷新台灣製藥業單季獲利的新紀錄。17日在線上法說會表示，月貢獻營收約5億元的PAC業務不再貢獻，但今年營收成長維持20～25%目標，未來三季毛利率向上空間大，第二季就可望高於年初預估的40～45%的高標，而下一個明星商品乾眼症藥，已規劃8月將補件送進FDA，目標明年第二季取證。
保瑞營運可分為產品銷售及CDMO(委託開發暨製造服務)兩大業務，首季營收佔比分別為74%、26%。CDMO大、小分子藥的業務皆有斬獲，小分子藥首季新增7個項目，大分子藥則簽訂9筆訂單。銷售方面，保瑞今年目標新增5個學名藥在美國上市，第一季有4個產品上市，第一個就是胃食道逆流藥，其他3個則包含心血管用藥、男性賀爾蒙藥，以及精神用藥。今年目標再取得3張以上美國學名藥證，第一季已提出一個新學名藥申請。
胃食道逆流藥，目前除了原廠武田外，維持與另一家學名藥廠競爭，副總經理陳世民指出，目前學名藥廠沒有彼此競爭，主要都是分食源原廠的市占率，市場價格穩定，未來三個月競爭態勢應能保持目前情況。
至於乾眼症藥，陳世民說，希望儘快上市，內部已經規畫今年8月將對FDA的回覆資料送進去，如果能順利拿到藥證，推估時間會落在明年第二季中，此產品可望接續胃食道逆流藥，成為另一個明星商品。
展望2023年，保瑞指出，雖然4月起不再代理PAC，對月營收影響約5億元，但今年營收仍維持20～25%的成長目標；毛利率方面，保瑞年初預估約40～45%，由於PAC的毛利率較低，財務長王錦菊說，未來三季毛利率向上空間大，第二季就可望高於年初預估的高標；費用方面，每季預估約4.5～5億元。
對於今年是否再次發動併購，副總經理陳世民表示，過去九年保瑞共進行了六個合併案，每個都是仔細評估考量，尤其要看與公司策略、綜效，目前各項計劃都在進行中。至於增資計畫，王錦菊指出，將發行可轉換公司債，充實營運資進，近期將送件證期局，希望快拿核准函。