融資減肥不足 籌碼仍待沈澱
2010-05-12 工商時報 【記者曾萃芝／台北報導】
台股昨（11）日開高走低下跌56點收7,608點，昨日融資餘額仍增加4.39億元，為2,598.63億元。5月以來迄昨日指數跌幅4.9％，但融資餘額減幅1.4％，較大盤跌幅仍有一段差距，市場專家表示，籌碼面仍有必要進一步沈澱，才有助於大盤落底。
大華投顧董事長杜金龍、元富投顧總經理劉坤錫均表示，根據經驗，融資減肥一定要與台股跌幅相等同或超過台股跌幅，才會有像樣反彈幅度。融資餘額是大盤落後指標，台股在上漲時，融資增幅可能還跟不上台股漲幅，台股下跌時也反之，因融資代表散戶，散戶通常都是追漲殺低的。
保德信中小型股基金經理人許敬基也說，依歷史經驗，融資餘額增減向來是以大盤為領先指標，融資餘額高低點往往落後指數約2周內反應。當股市節節下滑，代表散戶信心的融資餘額在信心不足下會隨後從高點回落，就過去經驗來看，指數大跌時，融資餘額┌瘦身┘幅度若與指數跌幅相當，則有利洗淨原先凌亂籌碼面，隨後台股較有動能蓄積新一波漲勢。
保德信投信指出，觀察近4年來股市大跌期間，可發現重挫後，只要融資餘額減少幅度較指數下跌幅度大，都有助籌碼面沉澱，隨後不但漲幅較大，上漲期間也會延續較長，譬如2006年6月與2008年11月融資籌碼都能有效沉澱，因此其後上漲能至少延續10個月以上。
反觀2007年8月與今年1月在融資瘦身幅度有限下，不久後股市又再度進行整理。以今年5月以來台股下跌4.9％，融資餘額減幅卻僅跌1.4％，目前融資餘額相較指數跌幅仍有進一步沉澱空間。
但劉坤錫強調，融資增減與台股漲跌關聯度雖是台股參考指標之一，但國際動盪狀況更是重要參考指標之一。