【Y投資風向球】挺過能源風暴 歐洲基金表現驚豔

林奇芬
·理財教母
2023年1月16日 週一 上午10:40



【Y投資風向球】挺過能源風暴 歐洲基金表現驚豔
美國歐洲剛公布12月通膨率，都呈現緩步下滑趨勢，讓市場開始期待央行的升息行動可更為緩和，此也激勵股市、債市持續上揚。不過，大多數市場短線乖離都偏大，仍要提防拉回修正風險。雖然，各大研究機構對於今年經濟景氣多持保留看法，但德國、英國最新公布的經濟數據顯示，歐洲經濟展現相當的強韌性。近期歐洲股市呈現一波反彈攻勢，德國、法國、英國股市技術面都突破年線，呈現多頭格局，或許對歐洲股市也不要過度悲觀。
美通膨降溫，等待財報表現

• 美國12月通膨(CPI)年增率6.5%，核心CPI年增率5.7%，符合預期，也都比前月下滑，市場期待聯準會在2/1利率會議只升息一碼的機率高達93%。此引導債券市場利率下跌，美國10年公債殖利率收3.49%，周跌幅3.3%，公債、高評等債、高收益債券都上漲。但因為預期升息趨緩，美元指數下跌，收102.2，周跌幅1.5%。
• 上週美股跌深反彈趨勢延續，包括特斯拉降價賣車、台積電財報佳，台積電ADR、輝達、超微等股價都反彈。上週道瓊指數周漲幅2%、S&P500周漲幅2.6%、那斯達克周漲幅4.8%、費半周漲幅6.2%。道瓊穩站在年線上方，S&P500、費半已經突破半年線，趨勢正向，最弱的那斯達克指數，近期也終於突破季線。
• 進入財報周銀行股率先公布，摩根大通、美國銀行等四大銀行財報優於預期，但是對今年美國經濟看法悲觀。Factset預估(1/6)，S&P 500大企業2022第四季獲利下跌4.1%，2023年企業獲利成長4.8%，都較9月預估下修。不過IMF總裁喬治愛娃表示，有更多證據顯示美國今年可以軟著陸。然而上週美國財政部長葉倫通知國會，美國本周達到法定債務上限，必須要避免債務違約風險。

日圓升值，台、韓股市反彈

• 歐洲二大經濟體德國與英國表現令人意外，市場期待歐洲也有機會躲過衰退。歐元區12月通膨年增率9.2%，較前月下跌，但核心通膨年增率5.2%，較上月成長，仍需要警戒。由於美元走貶，歐元緩步上揚，歐元兌美元收1.08，周漲幅1.7%。德股DAX指數周漲幅3.2%、法股CAC指數周漲幅2.3%，英股FTSE周漲幅1.8%，全部都站上年線呈現多頭格局。
• 日圓近期持續升值，上週美元兌日圓收127.8，日圓兌美元周漲幅3.2%，日本10年公債殖利率突破0.5%，此為日銀先前公布的利率區間上緣，此也拖累日股表現。市場關注本周日本央行會議對貨幣政策是否有所修正。南韓在1/13再次升息1碼，利率已達3.5%，是2008年以來最高水準。自2021/8月以來南韓已經10次升息，由於央行調降今年經濟成長率展望，市場預期利率緊縮或許已到尾聲。上週韓股周漲幅4.2%，有築底回升跡象。
• 上周台股延續反彈，加權指數周漲幅3.1%。台積電法說顯示去年營收獲利創新高，雖然2023上半年營收呈現負成長，但下半年有機會成長，維持全年營收正數，此也激勵台積電股價重回500元關卡。上週三大法人延續買超，外資買超889億元、投信買超93億元，自營商買超87億元。新台幣維持升值趨勢，收30.3。不過，本周只有二個交易日就要封關，可能有落袋為安賣壓。

中國監管放寬，原油、黃金上攻

• 1月初螞蟻金服獲准增資，顯示對平台監管跨出一大步。中國央行相關負責人 13 日透露，自2020 年 11 月以來，金融管理部門指導督促螞蟻集團等 14 家大型平台企業的一些問題，目前已基本完成整改，平台企業金融業務監管進入常態化。此推升近期中國平台產業股價反彈，包括阿里巴巴、騰訊、美團等。雖然中國經濟面仍疲弱，但市場也對開放充滿期待，部分消費股如酒類等股價走強。上證指數周漲幅1.1%、深證指數周漲幅2.0%、恆生指數周漲幅3.5%。
• 美元走弱有利新興市場股市、債市上揚。印度11月工業生產上揚，12月通膨年增率5.7%，呈現下滑，基本面正向，然而不同類股表現互異，印度股市周漲幅0.6%，短線走勢轉弱。巴西前總統波索納洛支持者進行示威抗議，並對國會、總統府進行破壞，所幸事態未擴大，巴西股匯市震檔後回穩，巴西股市周漲幅1.8%，不過服務業、零售業表現都下滑。經過近二個月修正後，俄羅斯上週股市反彈，周漲幅7.1%。
• 先前市場擔憂美國原油庫存升高，以及全球景氣衰退風險。但上周又樂觀期待中國解封後原油需求上升，以及美國有軟著陸機會。上週油價上漲，近月布蘭特原油收每桶85.2美元，周漲幅8.5%，近月西德州原油收每桶79.8美元，周漲幅8.2%。另外，預期美元升息幅度縮小，黃金持續上漲，上週金價收每盎司1919美元，周漲幅2.7%，站上所有均線維持多頭格局。

挺過能源風暴，歐洲基金上漲
俄烏戰爭最大受害者，除了烏克蘭、俄羅斯之外，歐元區可說是首當其衝。不僅原油、天然氣供給大受限制、價格飆漲，甚至糧食、進出口也同步受到衝擊。原先市場擔心歐元區將陷入嚴重經濟衰退，不過，在政府持續補貼能源價格，與暖冬讓天然氣價格下跌，歐元區表現出相當的強韌性。