產業：債券評價下跌導致淨值減少，中華信評稱不代表台灣壽險業的信用結構惡化
2022/08/04 14:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導
全球利率快速攀升，壽險業債券投資部份評價損失，進而造成淨值縮水，中華信評認為，台灣壽險業者的股東權益總額從去年底時2.7兆元，降至今年6月1.3兆元，主要受到美國利率持續上升，台灣壽險業者的投資組合中美元計價債券的曝險部位較高所致，然而大多數壽險業者的保單負債仍為台幣計價，資產、負債不相稱的問題為壽險業持續存在主要信用劣勢，因此債券投資評價導致淨值下跌，並不能代表壽險業的信用結構惡化。
淨值波動影響到整體壽險業者淨值比數據，今年上半年壽險業者的淨值比從8.8%下降至4.1%，倘若壽險業者的淨值比連續兩個財報期間皆低於3%，必須向主管機關提出增資計劃。
中華信評認為，壽險業者在面臨重大且難以回復的投資損失的情況下，資本持續受到侵蝕，打銷信用大幅貶落的固定收益證券可能最主要原因；此外，台灣壽險業者的股票資產配置高於全球平均水準，未實現的股票投資損失，也可能對資本分析產生直接的負面影響。
壽險業者需要有效地資產負債管理機制，與積極的資本管理來因應近期的市場波 動，此舉將使壽險業者能夠有效監控投資組合的利率敏感性，以及保單負債到期結構相稱的需求，這也有助於壽險業者從升息中將可能利益最大化，並為即將改變的資本監理制度做好準備。
中華信評指出，壽險業者持有的債券的評價變化，對於壽險業的風險調整後資本評估中屬中性影響，壽險業者持有債券投資目的為達到與其長期負債到期結構相稱之目的，與透過損益按公允價值衡量的金融資產相較，壽險業者在處分其債券投資相對受到限制。