外資觀點：聯發科(2454)法說會後，多家外資評等維持中性偏多，目標價則下修
2022/08/01 11:05 財訊快報／記者戴海茜報導
聯發科(2454)上週五法說釋出今年營收從年增20%略為降至年增17至19%，庫存調整約達2到3季度，多家外資的評等維持中性偏多，目標價則呈現下修，其中兩家日系外資分別給予維持中立評等，目標價從940元下修至780元，及維持買進評等，目標價從1100元下修至950元。另美系外資重申買進評等，目標價從915元下修至900元。陸系外資則評等調升至優於大盤，目標價也升至855元。
聯發科在上週五法說會上釋出因市場不確定性增加，預期本波庫存調整潮將延續2到3個季度，意即庫存調整將可能要到明年首季，看法比起過去來得保守，多家外資的評等維持中性偏多。
美系外資指出，聯發科下修全年營收成長及庫存調整說法，大致在市場的預料之中，但市場依舊擔憂需求疲弱，目前看來，除非要等到庫存清理進度或大陸市場終端需求趨於明朗，否則聯發科股價很可能只在區間震盪。
美系外資也表示，大陸智慧機需求今年以來已年減10%至15%，為明年的成長降低比較基期，假使大陸智慧機庫存於2-3季去化完畢，聯發科晶片2023年第二季出貨量將有明顯復甦。
日系外資則認為，雖然股價便宜，但成長空間有限，給予維持中立評等，目標價從940元下修至780元。另一家日系外資則維持買進評等，目標價從1100元下修至950元。美系外資重申買進評等，但將目標價從915元下修至900元。
陸系外資則指出，儘管宏觀經濟不明朗，但聯發科到利潤率的提升，5G市佔率穩定，以及5G、WiFi6/7等的持續升級趨勢，加上股價相較台股大盤回檔的10%，已先行修正達25%，且看好其殖利率題材，因此將評等調升至優於大盤，目標價也升至855元。