個股分析：健身器材步入旺季，喬山、岱宇、祺驊各顯神通拚營運轉強
2022/07/26 13:05 財訊快報／記者何美如報導
上半年面臨家用市場庫存調整、中國封城衝擊的健身器材市場，下半年進入傳統旺季，除了連鎖健身房大舉擴點催動商用市場，家用庫存調整也有機會進尾聲。龍頭廠喬山(1736)商用客戶拉動力道強，家用電跑也切入量販通路，營收有機會從8月起月月創高到年底；岱宇(1598)持續拓展全球銷售通路，期許營運可交出傳統旺季水準；關鍵零組件商祺驊(1593)在商用需求加溫，家用新客戶新品進試量產下，業績也將重回成長軌道。
隨著各國解封，商用市場成長趨勢明確，健身房會員人數攀升，喬山的商用客戶拉貨動能強勁，重點客戶供貨占比提升，公司也透過Content發展深化客戶共同合作關係，也持續開發新客戶擴大市佔率，訂單能見度已到年底，今年業績挑戰高雙位數成長；家用市場電跑則切入量販通路最重要的價格帶，將有效提升電商及實體通路銷售，下半年業績有機會回升至持平。
不過，喬山必須先出貨到子公司，到貨後裝機才能認列，中國4月封城影響，上半年合併營收140億元，年成長1.69%。預估8月才會大量到貨開始裝機，帶動業績從8月開始跳高，營收有機會月月創高到年底，第三季營收開始轉強，第四季更顯著跳高，全年營收成長拚增兩成，獲利也將同步躍升。
岱宇上半年合併營收36.38億元，年減44.99%，主要是家用市場去年底進入庫存調整，加上全球各地通膨影響消費者購買意願。不過，下半年產業旺季來臨，隨著庫存去化降低，岱宇持續擴展通路，全球各國通路商規畫舉辦包括黑色星期五、雙11等多種購物節吸引消費者買氣，在旺季效應與新通路的帶領下，集團營運仍有機會較上半年轉強，維持傳統旺季水準。
祺驊的主力家用新創客戶持續庫存調整，上半年營收2.93億元，年減51.53%。商用客戶今年需求持續復甦，在商用健身房持續拓點，預估下半年訂單持續往上走，而新家用客戶P的新產品划船機，預計第三季開始試量產，預估7月開始出貨將拉動營收好轉，甚至有機會拉動下半年營收顯著轉強，努力朝全年營收持平方向追趕。