法人觀點：不受庫存修正影響，中華信評看好台積電(2330)獲利能力可維持強健
2022/07/25 12:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導
即使下游客戶開始因智慧型手機、個人電腦與其他消費者電子產品需求逐漸轉弱，而調降其庫存水位，中華信評預期，未來12-24個月台積電(2330)應可維持強健的獲利能力，儘管庫存水位調整可能會持續數季直至2023年，持續受惠於緊俏的晶片供給，特別是使用於高效能運算應用的晶片，預期在平均銷售價格上漲與美元持續走強的支持下，台積電今年的營收成長將達到30%以上。
受先進與成熟製程設備供應問題影響，台積電今年的資本支出約為400億美元，為今年初時提出的資本支出預估的下緣，較低的資本支出，可替公司極強健的財務體質略添緩衝空間，中華信評先前預期，今年自由現金流量將會因資本支出增加而為負值；台積電在設備的取得方面，較小型業者擁有更為強大的協調能力，不過，設備交期若是進一步延遲，恐將阻礙產能提升與量產計劃，並為獲利能力與營收成長帶來下行風險。
中華信評認為，台積電強勁的績效表現將為其提供充裕的財務緩衝空間，以因應未來一至二年半導體產業可能面臨的逆風形勢，在先進製程領域與專業技術方面的穩固領先地位將可確保產生充裕的獲利，以滿足其較高的資本支出需求，進而在景氣循環週期中產生正數的自由現金流量，較其同業更為穩健的股東報酬政策應有助於該公司維持非常強健的資產負債表與穩定的淨現金部位。