本帖最後由 菜頭滷 於 10-03-11 19:07 編輯
◆2384勝華
投資建議逢低買進，目標價28.2元：由於本月ipad將開始鋪貨，具有市場題材性，且今年有機會因觸控面板比重的升高而轉虧為盈，所以建議買進，目標價28.2元(1.3x 2010 pbr。
4q09獲利低於預期：勝華自結09年合併營收274億元，毛利率-0.14%，稅後虧損約26.22億元，eps-2.32元。其中4q09合併營收80.97億元，qoq+6.9%，但毛利率因產品組合因素反而下滑約1.75個百分比到4.25%，營業費用和業外損失也增加，所以稅後虧損約5.4億元，虧損較3q09增加3.2億元，eps-0.48元，不如原本預期。
1q10營收下滑，但預估虧損幅度可改善：1月合併營收23.25億元，mom-5.2%，2月再下滑到20.2億元，mom-13.1%。惟3月份營收預期將明顯回升，所以預估1q合併營收68.4億元，qoq-15.5%。毛利率變數仍大，主因在於tft面板部分產能利用率降低，但觸控面板比重提升。所以目前以6%毛利率計算，預估1q10稅後虧損約1.8億元，eps-0.16元。
ipad貢獻，今年可望恢復獲利：目前主要題材在於ipad將於本月開始正式鋪貨。市場雖傳出首批鋪貨量可能因為觸控面板供應問題由原估超過100萬台下降到30萬台，但是全年的出貨量仍然看好可挑戰1千萬台，也因此勝華雖然1q對ipad的出貨量可能不如原本預期，但是在良率問題持續改善之下全年出貨展望仍然樂觀。加上2q起手機需求預期將逐漸轉強，可改善tft廠產能利用率的狀況，因此預估2q起營收和獲利可望有不錯的成長動力，2q即有機會轉虧為盈。預估全年合併營收381.6億元，稅後淨利10.2億元，是07年以來首度轉虧為盈，eps 0.90元，年底每股淨值21.67元。
◆9934成霖
成霖營收結構自有品牌通路約佔38%，odm業務則佔62%，自有品牌:gerber佔比最高達13%，pjh約9%，danze約7%，pjh另有約27%為代工業務。
個人認為2384勝華值得觀察^^
參考文獻：http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100311/2/1xd37.html
今日勝華股價
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勝華公告2010年2月合併營收
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