廖繼弘｜台股中長期調整，考驗萬七支撐
工商時報 證券組 2022.04.09
圖／本報資料照片

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康和證券投資總監廖繼弘
台股3月份一度跌落12月均線（年線），不過在美股強勁反彈回季線帶動下，大盤抽腳反彈，月K線收帶829餘點下影線的小紅線，彈回緩升的年線上，化解年線轉下的危機，台股中長多格局雖尚未改變，但9月KD值持續向下修正，正如同過去9月KD值交叉向上轉強反彈向上一樣，9月KD值交叉向下，中長期進入續調整走勢，而中長期調整走勢強弱，攸關中長期趨勢是否轉變。
大盤3月力守萬七關卡，跟隨美股反彈向上，不過美聯準會將在5月份開始加快速縮表，美10年期公債殖利率上升至2.6％以上，重創科技股走勢，受到費城半導體指數大跌影響，台股又拉回至年線下，由於年線4月份扣抵17566點指數，可能再度面臨轉折壓力，所幸年線5月份扣抵17068點指數，只要月收盤彈回年線附近，或如3月份留下影線彈回年線上，還是有機會化解年線反轉向下壓力，只是多頭能退空間有限，低檔需力守萬七關卡上下支撐反彈。
股市目前面臨俄烏戰事、國際油價大漲、通膨上升、美加速升息及縮表、美長短天期公債債券殖利率出現倒掛（經濟衰退疑慮）、新台幣貶值資金外流（外資持續大幅超）、疫情嚴重封城而影響電子業供應鏈、消費性電子庫存調整等諸多不利變數，美股四大指數除S&P500指數外，都跌落年線且9月KD值向下修正，美股中長期轉弱調整，費半指數走弱、台積電ADR回測2年線，電子股走勢疲弱，台股持續中長期調整。
大盤的9月KD值持續向下修正調整，主要是受到電子類股弱勢影響，電子類股因為美10年期公債殖利率上升及庫存調整利空影響，高價、高本益比電子股大跌，台積電走勢偏弱，使得強勢電子股出現補跌壓力，電子類股指數3月份無力彈回年線上，4月份轉弱拉回，9月KD值和月RSI都向下修正且開口放大，年線4月份扣抵854.52點高指數，已轉為緩降趨勢，5月及6月分別扣抵823.95點及828.05點指數，較目前指數位置高不少，如不能彈回年線827點以上，中長期趨勢出現轉空壓力。
指數3月能夠彈回年線上，主要是受惠升息題材的金融類股強勢抵銷部份電子股弱勢影響，金融類股指數今年一路上漲，頻創反彈高點，已突破1997年7月的1920.17高點，創1944.59點新高點，9月KD值呈現長時間高檔鈍化強勢，表現可說超強勢。傳統產業方面，化學生技醫療類股、電器電纜、建材營造類股指數的9月KD值持續向上，表現相對強勢，水泥、電機和鋼鐵類股指數的9月KD值則從低檔略交叉向上轉強，塑膠和航運類股指數的9月KD值開口低檔收斂，觀察能否轉折交叉向上轉強；食品、紡織、汽車類股的9月KD值仍向下修正，橡膠類股的9月KD值則在低檔鈍化，表現都偏弱勢。
大盤的9周KD值雖在3月底交叉向上，出現轉強訊號，但向上開口小，周RSI也未能彈至50多空均衡點以上，反彈力道偏弱，短線受到費半指數轉弱影響，大盤9周KD值略轉折交叉向下，出現轉弱測底壓力；大盤3月份兩度跌破萬七，周K線都留下影線彈回萬七以上，4月利空正是考驗底部的時機，可觀察在上述諸多利空考驗下，多頭能否力守萬七關卡支撐反彈。
台股力守萬七關卡上下支撐反彈，維持「七上八下」的中長期調整格局，不要讓年線走低並緩和9月KD值修正壓力，應是中期行情較好的發展方向，而電子類股表現強弱是重要指標，費城半導體指數和台積電ADR能力守3月低點反彈，讓電子類股指數止跌回穩反彈，大盤4月份才能再度抽腳反彈，如電子股持續弱勢破低點，會拖累到金融股和傳產股走勢，加重大盤修正壓力。
建議在大盤在中長期調整下，觀察低檔能否守穩萬七上下支撐，偏向逢回選股操作因應，選股可留意9月KD值強勢的金融、傳產類股及高殖利率績優股；電子類股整體表現偏弱，台積電要能止跌回穩，才能緩解高價電子股及IC載板、車用電子、伺服器相關和電子紙等強勢股的補跌壓力，建議逢回留意9周KD值交叉向上的中期相對強勢股。