2022/03/28 05:30

■林永祥

美、台央行前週啟動升息後，甩開升息不確定性的干擾，全球金融市場表現強勁，呈現自低檔反彈的多方氣盛，特別在科技股的表現上，美國科技龍頭股強勁反彈，也帶動台灣科技股表現，推升台股大盤上揚反攻17500點之上。惟原油價格衝高，再度影響股市反彈力道。值得留意的是，美聯準會（Fed）主席鮑爾上週釋出，必要時五月可能升息2碼的偏鷹派立場，具備殖利率與利差題材保護的金融股指數亮眼表現持續可期。

雖股價呈現反彈，市場持續關注烏俄戰爭對全球經濟影響性，相關經濟性影響仍可能在一至兩季內發酵，投資仍宜謹慎因應。從上週所公佈各地經濟數據觀察，各地方經濟數據表現偏保守，美國2月份新屋銷售年增率衰退6.2%，表現不如預期；台灣則因農曆年假期與當時疫情消息較為嚴峻，2月份工業生產年增率為10%、零售銷售年增率僅0.2%，都低於預期值；歐元區公佈3月份消費者信心初值為-18.7，已反應2月下旬爆發的烏俄戰爭對消費信心的打壓。

經濟數據低於預期 投資宜謹慎因應
近期因美國商用原油庫存減少，俄羅斯油管關閉，帶動國際油價反彈，美國聯準會預期，原油平均價格至今年年底止，平均仍將維持在每桶90美元以上的高水準，供應短缺與能源價價格高漲，也會帶動金屬等原物料價格上揚，對於市場整體通膨預期與持續升息可能性皆見提高。

留意短期震盪風險 建立長線存股好機會
國際貨幣基金會（IMF）提醒，烏俄衝突下，能源與糧食價格上揚，加上各國因應通膨上揚啟動升息，將壓抑新興市場經濟表現，微幅下修全球經濟展望，但全年全球經濟維持正成長。烏俄衝突與各國對俄羅斯制裁發生之初，全球金融市場利空已一次性爆發，近期IMF的經濟下修動作，對股市的衝擊見鈍化，第二季金融市場仍宜留意短期震盪風險，但大幅修正空間限縮，反倒可藉由分批佈局，建立長線存股投資部位。

台股已大幅消化了聯準會與央行升息利空，外資偏空態度反轉，現貨賣超縮減，政府基金、投信等內資動能持續護盤買超，提升強勁的下檔支撐力，而在升息、通膨環境來臨之際，歷史經驗也顯示，傳產、金融類股通常有較佳的表現。

台股殖利率題材 表現空間可期待
台灣經濟基本面佳，美、台同步升息帶來利差擴大、金融股資金運用效益與獲利提升、成長動能上揚的機會，進入股東會、除權息前的換股配置期，更為台股殖利率題材標的，挹注資金動能與偏多期待的表現空間。

（作者為永豐投信新金融商品部副總經理）