個股分析：電動車馬力足，康普(4739)、美琪瑪(4721)去年獲利、配息攀峰
2022/03/18 11:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導

電動車銷售急速成長，帶動鋰電池正極電池材料需求，市調機構去年正極材料的需求來到60.4萬噸，康普(4739)、美琪瑪(4721)兩檔正極材料去年獲利、盈餘分配報佳音，美琪瑪去年合併營收41.3億元，稅後淨利3.61億元、年增193%，每股稅後盈餘4.81元，創新高；康普稅後淨利4.63億元，年增率198%，每股稅後盈餘4.67元。

TrendForce統計，去年全球電動車鋰電池消費總量310GWh，正極材料的需求來到約60.4萬噸，電動車市場成長，催化電池正極材料加工量成長，加上鈷、鎳等貴金屬價格屢創新高，康普、美琪瑪去年營收、加工毛利率較前年大幅成長，康普去年營收73.38億元，年增率38.8%，毛利率回到12.85%，較前年成長3.85個百分點，美琪瑪去年營收41.3億元、年增率84.7%，毛利率為13.47%，較前年成長1.68個百分點。

兩檔個股去年獲利均繳出亮麗成績單，康普營業利益為5.84億元，稅後淨利4.63億元，均超越2017～2018年前一波高峰，創下歷史新高，惟現金增資股本膨脹關係，每股稅後盈餘為4.67元，為歷年次高，每股配息3元，盈餘配發率約64%。

美琪瑪去年營業利益4.17億元、稅後淨利3.61億元，年增率193%，每股盈餘4.81元，董事會決議配發3.8元現金股息，盈餘分配率79%，每股盈餘、配息金額均創下歷年新高。

根據TrendForce統計，去年全球鎳礦產量約為270萬噸，俄羅斯占全球鎳供應約1成，僅次印尼37%、菲律賓14%，俄烏戰事爆發以來，市場預期將衝擊到俄羅斯鎳供應，造成倫敦LME鎳每噸一度飆破10萬美元，迫使LME宣佈暫停鎳交易，被市場稱為「妖鎳」，恢復交易鎳依然漲到4.5萬美元。

鎳價飆高，會拉抬硫酸鎳加工價格，這也會反映康普、美琪瑪兩檔個股營收表現，康普前2月營收14.26億元，年增率34.8%，美琪瑪前2月營收為7.78億元，年增率100%，但對於兩檔正極材料加工廠而言，加工量放大、規模經濟發揮，以及加工價格調升，對於實際獲利挹注效應，大過於貴金屬漲價本身，以去年兩檔個股毛利率均已回到12～13%高檔水位，除非電動車產業有重大變化，今年營運仍是穩中求上。