個股：裕元轉盈＋業外獲利，寶成去年EPS4.9元創高，今年製鞋營收目標年增15%
2022/03/17 09:05 財訊快報／記者陳浩寧報導

在裕元轉盈及業外轉投資獲利貢獻下，寶成(9904)去年獲利達144.39億元，年增198.3%，創下歷史新高，每股盈餘4.90元。其中，裕元去年成功轉虧為盈，獲利1.15億美元，相較2020年虧損逾9000萬美元，獲利明顯好轉。而越南廠在去年12月產能利用率達到正常水平的95%，預計在接下來的六個月內達到100%；法人評估，雖受疫情干擾，預計今年第一季度OEM業務的銷售額將成長1%，2022年全年目標成長15%。

寶成去年營收為2398.84億元，年減4.0%，主要由於去年下半年度受到越南疫情干擾與零售銷售疲弱，大幅抵銷上半年度穩健復甦的營運表現。以部門別而言，鞋類製造與運動用品零售及品牌代理兩大核心業務分別占營收比重57.4%與42.3%，其他業務比重則為0.3%。

受到越南停工影響，鞋類製造去年營收年減1.6%，全年度成品鞋的出貨雙數較2020年減少。此外，產品組合優化策略則取得正向效益，持續提升去年度的平均售價。運動用品零售及品牌代理業務方面，第二季以來陸續受到市場波動、疫情再起等多重因素影響，抑制消費信心與購買意願，致去年營收年減7.2%。

雖寶成去年營收年減4%，但在鞋類製造業務的生產效率及產能利用率提升，加上運動用品零售及品牌代理業務嚴格的折扣管控和銷售組合持續改善，去年毛利率由2020年的21.9%上升至24.3%，且在嚴格落實費用管控下，營業淨利達24.76億元，年增217.3%，帶動合併營業淨利率回升至1.0%。

在業外方面，寶成去年度依權益法認列之投資收益為109.77億元，年增30.80億元，其中以轉投資之南山人壽營運表現最為突出，轉投資收益達106.15億元，年增41.62億元。此外，金融商品評價淨利益年增14.03億元，處分轉投資收益增加7.02億元，兌換利益增加6.05億元，財務成本減少5.39億元。因此，去年營外淨收益為146.81億元，年增81.9%。

展望今年，寶成表示，鞋類製造業務方面，將繼續投資於策略領域，擴大技術領先優勢，不斷提升生產效率，實現產能最大化，同時啟動產能擴充規劃，靈活配置多元布局，著眼於部署長期穩健的成長量能。運動用品零售及品牌代理業務方面，則將積極打造全通路生態圈，以消費者為核心，提供有溫度的無縫服務體驗，並應用多元數位工具精耕重點市場、細緻化營運管理，達到精準行銷，以創造最大通路效益。