嘉裕西服受惠中國精品商機
另外一個內需趨勢則是精品的強勁需求！去年金融風暴，LV(Louis Vuitton)全年利潤比前年上漲2.1%，不過在美國與日本的銷售收入分別下降了4.03%與5.16%，成長動力完全是靠中國市場。近年來法國香水品牌香奈兒大量增加中國主要財經頻道網的曝光，今年在中國有二位數成長的紐約時尚品牌Coach(NYSE：COH)決定要新開15家門市，2014年將增設50家，全球精品加速齊集中國。從2004年以來，中國精品消費年成長率始終維持在15%以上，有研究報告指出，未來五年，包括中國的新興市場消費將有20%到35%的成長，高盛預估，中國精品市場可維持每年25%的複合成長率，到了2015年，中國的市占率將從現在的18%拉升到29%，正式超越日本成為全球最大的精品消費市場。世界奢侈品協會在07年的報告中指出，月收入人民幣2萬到5萬的中產階級，已成為中國奢侈品消費主力軍，到2010年，這批「消費大軍」將會達2.5億人，可以預期，當中國的國民所得越來越高，對於精品的需求也將越來越大。
中收股當中跟精品沾得上邊的，大概只有代理義大利著名精品Armani的嘉裕西服( 1417 )，目前在中國Armani有16個據點，年輕品牌DIESEL則有5個據點，去年中國的貢獻為7814萬元，今年前三季已經超過此數達8000多萬元，其中100%轉投資負責大陸亞曼尼的上海凱納爾，前三季認列6874萬元，比起去年同期的4291萬元，大幅成長六成，代理品牌精品的效益已經逐漸顯現出來，今年前三季EPS0.28元，已經是過去6年最佳成績，有機會從轉機步入成長，第三季是傳統淡季，不過今年第三季獲利167萬元，是第一次第三季不賠錢的一年。法人預估今年EPS約0.5元，將是過去11年來獲利最高的一年，過去11年當中，嘉裕股價最高16.1元最低2.52元，中間價在9.31元，其11年均線位置在6.76元(可視為過去11年投資人的平均成本)，每股淨值10.89元，現在股價7.6元相對於前三者而言，仍屬低估，股價淨值比只有0.69倍而已。