專家洩漏1股市逃命指標 50年從未出錯！
工商時報 彭禎伶 2021.06.25
股市示意圖。圖／pixabay


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全球資金充裕，推升股市屢創新高，何時會封頂？國泰世華銀行首席經濟分析師林啟超25日透露，有一項指標50年來從未出錯，即美國10年期公債利率減去2年期公債利率，或減3個月國庫券利率，一旦出現零利率、甚至反轉時，就是資本市場反轉往下的先期警訊，目前屢試不爽。
不過，林啟超表示，2022年全球股市會面臨比較大的挑戰，主要是基期已墊高，全球經濟及企業獲利成長都會放緩，加上股市的融資率、乖離率都在歷史相對高點，只要一個消息，就可能讓股市出現「閃崩」，但因為有資金及基本面支撐，林啟超強調，現在只要股市回檔，建議都可站買方，即逢低進場加碼。
國泰世華銀行25日對其財管客戶提供線上投資趨勢分析，林啟超強調，股債匯市今明兩年是「滾動式修正」，但趨勢往上，景氣通膨則是「校正回歸」，目前快熱缺氧，但2022年就會回穩。
即美國若7、8月順利解封，且金融市場沒有大波動，則美國聯準會（FED）在8月底就會確定逐步縮減購債金額，即每月購買公債金額減100億元、購買不動產抵押證券（MBS）則減50億元，最快從2022年1月26日開始，8個月內將每月1200億美元的購債規模減到零時，才會啟動升息，最快2023年下半年可能升息1碼，但若股市大跌，則升息時間會再延後。
至於通膨議題雖升溫，但林啟超分析，現在是供應鏈跟不上造成，明年即可能下降，而美元已在築底，未來應會升值，至於資金是否會大量撤出亞洲？林啟超則強調，亞洲仍是有很多值得投資的標的，並不悲觀。
也就是說，林啟超預估，美國最快明年才會開始縮表，但因為市場已習慣此訊息，資本市場反應應不會像2013年大，二是通膨應是短期現象，美國最快仍是要到2023年下半年才可能升息，且只要股市跌，升息時間表就會再延後；三是低利率環境，加上經濟復甦及企業獲利持續成長，股市、債市仍會持續往上。
但資金不斷追捧，是否會出現資產泡沫破滅？林啟超亦直言，有一個先期指標50年來從未出錯，只要出現，資本市場即可能大回檔，即美國10年期公債利率減去2年期公債或3個月國庫券利率，若出現趨近於零、甚至反轉，即短期資金成本大升時，資本市場回檔壓力就增大。
如2007年初及2019年11月美國國會議員都以此現象質詢過FED主席，之後分別就出現2008年金融海嘯，及2O20年新冠肺炎造成股市大跌。

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