都是低利惹的禍！投機盛 通膨升 美元貶 專家：Fed應立即升息
2009/10/21 21:25 鉅亨網
【鉅亨網陳律安 外電報導】聯準會 (Fed) 對退場機制不應只是空談，現在到了該 起而行之的時候。
現下經濟已經復甦，沒有必要將短期利率繼續維持在趨 近於零的水準，從下列跡象就能明白：黃金、原油及其他大宗物資皆上揚，美元走貶而股市上揚。道瓊近來翻 上萬點，反映市場康復情形良好。而且，極低的利率助長金融投機，激怒美國的經濟夥伴及海外信貸國，更有 可能累積通膨壓力。
經濟專家 Andrew Bary 於《SmartMoney》指出，聯準 會似乎分不清，正常時期促進經濟貨幣政策，與危機時 的促進經濟貨幣政策有何不同。它們之間天差地遠。
當危機已經解除，聯準會應該要將利率重新調回較正常 的 2%，雖然它以歷史平均而言還是相當低，卻能夠發 出美國對支撐美元是認真的訊息，也能告知全球經濟最 壞情勢已然過去。長年低利將助長房市泡沫，而聯準會 現在的政策，只是在壯大另一個金融泡沫。
聯準會應該也要停止大規模的公債買進，今年它靠著買 進總值逾 1 兆美元的公債，將貸款利率及殖利率壓低 。聯準會藉由大買 75% 新發售的政府公債，隻手改變 市場樣貌，因為這使得其他法人只能買入如公司債及市 政債，也造成公司債及市政債的價格大幅上揚。
聯準會的公債買進計畫以及低於 5% 的房貸利率，應該 要越快結束越好。若聯準會擁有的債券越多，等到殖利 率上升時，蒙受的損失就越大。而銀行也大舉買進了低 獲利的公債，單去年就買入了 2000 億美元。
此外，聯準會也該考慮美國儲蓄戶的慘況，他們現在於 市場基金的獲利回饋少於 1%，不然就是忍受超低存款 利率；若想要高獲利，只能承受更高的信貸風險。
一資深投資人表示，聯準會的作為，是在懲罰保守謹慎 的人們，鼓勵較投機的族群，或許失業以及就業不足的 美國人蒙受低利好處，但是還有數以百萬計的美國人－ 尤其是老年人，畢生儲蓄卻沒有同等回報。
當美國人民因為銀行放貸依舊緊縮而受苦時，華爾街卻 春風得意，而極低的短期利率正是主因。投行高盛 (GS ) 及摩根大通 JPM(US) ) 上周公布的 Q3 財報皆相 當亮眼，獲利多來自於交易活動。高盛將付給旗下員工 達 200 億美元，等同於每人 70 萬美元，而它也不過才剛掙脫政府的保護網罷了。
若美國利率上調至 2%，不，其實只要上調至 1% 就好 ，將震驚全球市場，全球主要股市可能會下挫，大宗物 資也走跌，而美元將會走揚。利率上調將能夠狙殺剛崛 起的通膨，也不會對美國經濟有太大影響；美國今年下 半年的實質 GDP 可望超過 3%。
就整個市場來看，調升利率的聲浪較小，畢竟美國失業 率仍就逼近 10%，很少人認為需要較高的利率。雖然聯 準會主席伯南克表示，需要一個退場機制及緊縮貨幣， 但很明顯的他一直把時間表向後延。
伯南克是這麼說的：「我與我的聯準會同事相信，促進 經濟的政策將持續一段時間。」金融市場預期，聯準會 緊縮貨幣的步伐將相當緩慢，可能到 2010 年 10 月， 利率才會達到 1% 的水準。
但有些聯準會官員，如聖路易聯儲行長 James Bullard 就頗擔憂通膨，事實上他其擔憂其來有自：9 月時物 價，繼 8 月上揚 0.4% 後，再度上揚 0.2%。而明年物 價指數將上揚 2%。
股市也希望美元疲弱，因為走貶的美元對大企業的海外 獲利大有幫助。總體而言，S&P 500 企業中，有 30% 的收益來自海外。
但是維持美元持續走弱的現狀，可能會是個短視的決定 ，因為這將使得歐洲持股人蒙受損失，若美國想要持續 吸引海外資金，它就必須要支撐其貨幣。
同時間，投機者藉此良機，利用美元來購買金融資產， 因為借款利率趨近於零，且日後可能可用更低的價格還 借來的美元。而對美元來說，低利率並不是唯一的問題 ，龐大的預算赤字更是使它芒刺在背。
不過要聯準會升息的機率很低，因為如伯南克般的鴿派 占上風，也並無任何政治壓力促請升息。
聯準會及政府其實在玩火自焚，因為身為債務國的美國 ，最重要的就是海外借款國的信心。如果美國經濟無法 承受 1% 或 2% 的利率，那麼就大事不妙了。