中芯遭MSCI剔除 股價大跌
工商時報楊日興 涂志豪 2020.12.17
圖／中新社


 分享FacebookTelegram列印大陸晶圓代工龍頭中芯國際內憂外患接踵而來，除了高層人事異動風波外，還因被美國列入投資黑名單而陸續遭各大國際指數剔除，MSCI（明晟）16日宣布，剔除包括中芯國際等十家中資股票。此外，中芯在美國可能面臨集體訴訟，一系列風波使中芯國際16日股價應聲大跌。
中芯國際16日一早宣布在港交所停牌，以待發布內幕消息，在公告聯席執行官梁孟松有意辭職後，午後股票復牌。
中芯國際H股復牌後，股價一度跌近10％，收盤跌4.94％報20.2港元。
中芯A股股價同樣低迷，早盤跌幅一度達9.84％，收盤跌5.53％報人民幣（下同）55.2元。
在被美國列入涉解放軍企業黑名單後，標普道瓊指數、那斯達克指數已相繼宣布將把中芯國際等中資股從指數中剔除。MSCI在16日跟進，宣布在2021年1月5日收盤後，將包括中芯國際港股等十檔中資股從其全球可投資市場指數等指數中剔除。
被剔除的中資股還包括中交建AH、中國衛星、中國鐵建AH、中國中車AH、海康威視及中科曙光。不過MSCI表示，將會推出多個面向區域與國家的新版指數，以保留這些遭剔除的中資股。
MSCI表示，從全球投資者的意見回饋中得知，雖然非美國實體可能不受川普行政命令約束，但許多人仍擔心美國對全球商業銀行、券商與保管機構等金融仲介機構有廣泛影響力，依然能限制投資中企的業務，故為確保指數後續的可投資性，決定將這些被美國列入黑名單的中資股從指數中剔除。

此外，中芯國際在美面臨集體訴訟風險。中芯15日公告，注意到美西時間12月10日加州中區聯邦地區法院提交的民事訴狀，原告與其他在美國證券交易場外市場購買了該公司證券的人士提起訴訟，但前提是美國法院須允許該案件以集體訴訟的形式進行。
中芯國際表示，該訴狀將公司及部分董事列為被告，指控公司違反美國證券交易法，尋求未確定金額的補償，中芯謹慎評估以上事宜，並將作出積極抗辯。
一芯難容三虎？進入轉型關鍵
中芯高層人事大地震，董事長周子學力邀蔣尚義出任中芯副董，卻引發共同執行長之一的梁孟松決定掛冠求去，至於另一共同執行長趙海軍至今仍保持沉默。對中芯來說，人事之亂已演變成「一芯難容三虎」局面，也暗示中芯進入轉型關鍵期，未來恐不會再全力投入先進製程研發，而會轉向提升成熟製程市占、朝向小晶片（Chiplet）及3D封裝布局的方向前進。
今年下半年美國將中芯列入貿易管制名單中，未來所有來自美國的半導體設備及材料若要銷售予中芯，都要先獲得美國主管機關許可。對中芯來說，美國貿易管制將造成後續的擴產及技術微縮難上加難，不論是梁孟松或是蔣尚義，要利用現有設備來打破此一僵局的可能性是微乎其微。
梁孟松2017年加入中芯並擔任共同執行長，主要負責技術研發，在梁孟松的帶領下，中芯過去三年走上了追趕台積電的這條路，雖然成功由28奈米跨入14奈米，並且推出介於14奈米及7奈米之間的n+1的製程技術藍圖，但除了華為海思外，並沒有看到有什麼大客戶宣布採用中芯14奈米量產。
再者，梁孟松在公開信中提及，中芯的7奈米製程研發已經完成，明年4月就可進入風險生產階段。然而設備業者認為，中芯至今還沒有針對7奈米等先進製程建置新生產線或蓋新晶圓廠，7奈米若真的研發成功，要到真正導入量產可能還有很長的一段時間，何況現在還面臨美國的貿易管制，無法取得7奈米相關製程設備。
中芯高層以最快速度召開董事會並通過由蔣尚義出任副董事長的人事案，梁孟松因此離開中芯看來已成定局，而中芯要不要繼續投入大筆資金追求先進製程微縮，就很有討論及修正空間，尤其是蔣尚義已明確表示要帶領中芯發展Chiplet及3D封裝，過去的「先進製程至上主義」將不會再是中芯的鐵律。
先進製程投資金額愈來愈大，但除非是做到技術研發領先同業，否則很難回收先進製程投資，因此，聯電、格芯（GlobalFoundries）均停止在先進製程軍備競賽後。中芯要在美中貿易戰中求得一條生路，轉型已箭在弦上。
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